الأسبوع المقبل – البنك المركزي الأوروبي في دائرة الضوء مع تزايد التكهنات بشأن أسعار الفائدة الفيدرالية

• تسببت بيانات التضخم في الولايات المتحدة في عمليات بيع كبيرة في أسهم التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الضخمة في الولايات المتحدة وتحول نحو مناطق أكثر خطورة في السوق.
• من غير المتوقع أن يحدث قرار البنك المركزي الأوروبي بشأن أسعار الفائدة أي تغيير، ولكن مسح الإقراض المصرفي قد يلقي الضوء على تأثير أسعار الفائدة المرتفعة على الاقتصاد.
• وفي المملكة المتحدة، من المقرر صدور بيانات التضخم يوم الأربعاء، وفي حين انخفض مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي إلى أقل من 2% في يونيو/حزيران، فمن المتوقع أن يرتفع مرة أخرى في النصف الثاني من العام.
• في الولايات المتحدة، من المتوقع أن يكون السوق هادئًا، حيث سيكون خطاب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول الحدث الأبرز.

مراجعة الأسبوع: رهانات خفض أسعار الفائدة تثقل كاهل أسهم التكنولوجيا مع تباطؤ التضخم في الولايات المتحدة

لقد انتهى أسبوع آخر ولا شك أن المشاركين في السوق سوف يشعرون بالكثير من المشاعر المتضاربة. فقد جاءت أبرز أحداث الأسبوع يوم الخميس عندما جاءت بيانات التضخم في الولايات المتحدة أقل من المتوقع، وهو ما ساعد في تعزيز ثقة أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في أن التضخم في طريقه إلى الوصول إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

انخفض مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي بنسبة 0.1% على أساس شهري بدلاً من الارتفاع بنسبة 0.1% كما كان متوقعًا، بينما ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بنسبة 0.1% على أساس شهري مقارنة بتوقعات 0.2%. بالإضافة إلى ذلك، انخفضت طلبات البطالة الأولية بمقدار 17000 إلى 222000 وظلت الطلبات المستمرة مستقرة. ومع ذلك، فإن الرقم المنخفض لمؤشر أسعار المستهلك هو المحور الرئيسي، مما تسبب في انخفاض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى أقل من 4.20% لأول مرة منذ أواخر مارس.

تضاعفت احتمالات رفع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة خلال الشهر الماضي، حيث يضع المشاركون في السوق الآن احتمالات بنسبة 80% أو أكثر لخفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول واحتمالات بنسبة 60% لخفضها في نوفمبر/تشرين الثاني. وهو ما يتناقض بشكل صارخ مع ما حدث قبل أسبوعين واجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأخير.

المصدر: أداة CME Fedwatch

أظهرت بيانات مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي الصادرة يوم الجمعة ارتفاعًا في جميع المجالات. وقد خاب أمل المشاركين في السوق الذين كانوا يأملون في ارتياح، حيث تبددت أي آمال في انتعاش متواضع للدولار الأمريكي بسبب تقرير معنويات المستهلكين الأولي في ميشيغان. وكان انخفاض معنويات المستهلكين عن المتوقع وتوقعات التضخم الأضعف كافيين للحفاظ على ضغوط البيع على الدولار الأمريكي قبل نهاية الأسبوع.

كان التطور الأكثر إثارة للاهتمام في أعقاب إصدار بيانات التضخم هو عمليات بيع كبيرة في أسهم التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الضخمة في الولايات المتحدة. دفعت بيانات التضخم إلى تحول ملحوظ نحو مناطق أكثر خطورة في السوق، حيث ظهر مؤشر راسل 2000 كأفضل أداء.

بالإضافة إلى ذلك، هناك تطور آخر جدير بالملاحظة يسلط الضوء على المخاوف بشأن تركيز مؤشر S&P 500 في فئة “السبعة الرائعة” وهو أن المؤشر خسر حوالي 0.8% خلال اليوم، على الرغم من أن حوالي 400 شركة أنهت اليوم في المنطقة الخضراء.

ارتفع مؤشر راسل 2000 بنسبة 3.6%، مسجلاً أفضل يوم له في عام 2024. كما ارتفعت أسهم شركات بناء المنازل، وشهدت البنوك مكاسب قبل موسم الأرباح القادم. ونظرًا لأن موسم الأرباح قد اقترب، فقد يلعب هذا دورًا حاسمًا في تحديد ما إذا كان التحول إلى الأسهم الأصغر حجمًا سيكون مستدامًا أم أنه قصير الأجل.

الأسبوع القادم – الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة وآسيا

أوروبا + المملكة المتحدة

من المقرر أن يشهد الأسبوع المقبل صدور قرار البنك المركزي الأوروبي بشأن أسعار الفائدة، حيث لا يتوقع المشاركون في السوق أي تغيير من جانب البنك المركزي الأوروبي. ويبدو أن مسح الإقراض المصرفي الذي يصدره البنك المركزي الأوروبي قد يكون أكثر أهمية لأنه يلقي الضوء على تأثير أسعار الفائدة المرتفعة على الاقتصاد.

في المملكة المتحدة، من المقرر أن تصدر بيانات التضخم يوم الأربعاء. انخفض مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي قليلاً إلى أقل من 2% في يونيو، ولكن من المرجح أن تكون هذه أدنى نقطة. نتوقع أن يرتفع مرة أخرى في النصف الثاني من العام، ليستقر بين 2-2.5%. يشكل تضخم الخدمات مصدر قلق أكبر لبنك إنجلترا وكان أكثر استمرارًا من المتوقع. نتوقع بعض التقدم الطفيف في هذا المجال أيضًا. يرجع جزء كبير من الزيادة غير المتوقعة الأخيرة إلى ارتفاع الأسعار في بداية السنة المالية، والتي يعتقد بنك إنجلترا أنها مجرد ضجيج، وليس اتجاهًا مهمًا.

آسيا والمحيط الهادئ

في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، ستصدر البيانات الأكثر أهمية الأسبوع المقبل من الصين يوم الاثنين. ويشمل ذلك مبيعات التجزئة والإنتاج الصناعي وبيانات نمو الناتج المحلي الإجمالي، والتي ستلفت انتباه المشاركين في السوق. لا يزال هناك بعض عدم اليقين بشأن الاقتصاد الصيني، ولم تخفف البيانات الأخيرة من ثاني أكبر اقتصاد في العالم من هذه المخاوف. وقد تؤثر البيانات الضعيفة سلبًا على العملات المعتمدة على السلع الأساسية مثل الدولار الأسترالي والدولار النيوزيلندي، وكذلك الراند الجنوب أفريقي.

نحن

في الولايات المتحدة، سيحصل المشاركون في السوق على قسط من الراحة حيث لدينا أسبوع هادئ على التقويم. ومن بين الأحداث الأكثر أهمية سيكون خطاب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول. سيكون من المثير للاهتمام سماع ما سيقوله رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد بيانات مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المنتجين وما إذا كانت بيانات مؤشر أسعار المنتجين قد تؤثر على أي قرارات في اجتماعات بنك الاحتياطي الفيدرالي القادمة.

مخطط الاسبوع

الرسم البياني الذي سأركز عليه هذا الأسبوع هو مؤشر الدولار الأمريكي (DXY). بعد بيانات التضخم الضعيفة في الولايات المتحدة، اخترق مؤشر الدولار الأمريكي المستوى النفسي 105.00. كما أكمل مؤشر الدولار الأمريكي كسر خط الاتجاه الصاعد والمتوسطين المتحركين لـ 100 و 200 يوم.

يستقر السعر عند مستوى الدعم 104.00 قبل الأسبوع المقبل. أعتقد أن السؤال الكبير الذي يدور في أذهان المشاركين في السوق هو ما إذا كانت هذه الخطوة ستكون مستدامة. إن الافتقار إلى البيانات الأسبوع المقبل من الولايات المتحدة يعني أن خطاب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول قد يكون مفتاحًا لتحديد الخطوة التالية لمؤشرات الدولار الأمريكي.

من المرجح أن يؤدي الضعف المستمر في مؤشر الدولار الأمريكي إلى استفادة أزواج العملات المقومة بالدولار الأمريكي وكذلك السلع الأساسية مثل الذهب والفضة.

الرسم البياني اليومي لمؤشر الدولار الأمريكي – 12 يوليو 2024

المصدر: TradingView.Com (انقر للتكبير)