الأسواق العالمية ترتفع بدعم من إشارات التيسير النقدي الصادرة عن البنك المركزي؛ العملات تظهر تحركات ضعيفة

كانت الأسواق العالمية مدعومة بمشاعر الإقبال على المخاطرة السائدة الأسبوع الماضي، حيث سجل كل من مؤشري FTSE وDAX أرقامًا قياسية جديدة وحققت المؤشرات الأمريكية الرئيسية مكاسب كبيرة. وحتى مؤشر HSI في هونج كونج واصل ارتفاعه من أدنى مستوياته المسجلة في يناير بنسبة 25%، مما يؤكد الارتفاع الكبير في ثقة المستثمرين. وفي أوروبا، كان الحماس واضحاً بشكل خاص بعد إعادة تأكيد البنك المركزي الأوروبي على توجيهاته المشروطة لخفض أسعار الفائدة في يونيو. وبالمثل، اقترب بنك إنجلترا من التيسير النقدي، مما أدى إلى زيادة الروح المعنوية في الأسواق المالية.

ومع ذلك، قدمت تحركات العملات صورة أكثر هدوءًا، حيث أنهت معظم الأزواج والتقاطعات الرئيسية ضمن نطاق الأسبوع السابق. كان أداء الين الياباني ضعيفًا، متخليًا عن بعض مكاسبه الأخيرة، والتي غذتها شائعات عن تدخلات في السوق في الأسبوع السابق. وجاء الجنيه الاسترليني والفرنك السويسري في المرتبة التالية من حيث الأسوأ، مع رد فعل الجنيه الاسترليني على التحول الحذر لبنك إنجلترا.

على العكس من ذلك، ظهر الدولار النيوزيلندي باعتباره صاحب الأداء الأقوى خلال الأسبوع، مدعومًا بانتعاشه مقابل الدولار الأسترالي، والذي واجه ضغوطًا من موقف أقل تشددًا من المتوقع من بنك الاحتياطي الأسترالي. وبرز الدولار الكندي باعتباره ثاني أفضل بنك، مدفوعًا ببيانات الوظائف القوية التي قللت من التوقعات بخفض وشيك لسعر الفائدة من قبل بنك كندا. احتل اليورو المرتبة الثالثة كأقوى عملة بينما أنهى الدولار والدولار الأسترالي الأسبوع في منتصف المجموعة.

التعافي الاقتصادي في المملكة المتحدة وآمال خفض أسعار الفائدة من بنك إنجلترا تدفع مؤشر FTSE إلى مستوى قياسي جديد

ارتفع مؤشر FTSE إلى مستوى قياسي جديد بعد صدور أرقام الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة، والتي أكدت أن الاقتصاد البريطاني قد خرج رسميًا من الركود. وكشفت البيانات عن نمو قوي في الربع الأول بنسبة 0.6% على أساس ربع سنوي، وهو أكبر توسع منذ عام 2021. بالإضافة إلى ذلك، بلغ معدل النمو لشهر مارس وحده 0.4% على أساس شهري، مما يشير إلى أن التعافي الاقتصادي ليس جاريًا فحسب، بل يكتسب زخمًا أيضًا.

وفي الوقت نفسه، يبدو أن بنك إنجلترا يقترب ببطء من خفض أسعار الفائدة. على الرغم من إبقاء سعر الفائدة ثابتًا عند 5.25%، إلا أن لهجة الاجتماع كانت متشائمة بالتأكيد. والجدير بالذكر أن نائب المحافظ ديف رامسدن وسواتي دينجرا، وهو عضو معروف بموقفه المتشدد، دعا كلاهما إلى خفض أسعار الفائدة، مما أدى إلى التصويت بأغلبية 7 مقابل 2. وتشير هذه الخطوة، إلى جانب تصريحات المحافظ أندرو بيلي بأن خفض سعر الفائدة في يونيو “ليس مستبعدًا ولا أمراً واقعًا”، تشير إلى احتمال تخفيف السياسة النقدية على المدى القريب.

ومع ذلك، أضاف كبير الاقتصاديين هيو بيل ملاحظة تحذيرية إلى المحادثة، حيث نصح بأن التركيز المفرط على شهر يونيو قد يكون “ربما غير حكيم إلى حد ما”. وعلى الرغم من هذا الحذر، تتوقع الأسواق حاليًا احتمالًا بنسبة 50% تقريبًا لخفض سعر الفائدة في يونيو. لقد تم تسعير خفض سعر الفائدة في أغسطس بالكامل، ومن المتوقع إجراء تخفيض آخر في نوفمبر.

من الناحية الفنية، فإن مؤشر FTSE في مرحلة تسارع صعودي كما هو موضح في D MACD وكذلك D RSI. ستظل التوقعات على المدى القريب صعودية طالما بقي الدعم عند 8199.95. الهدف التالي هو توقع 100% من 6707.62 إلى 8047.06 من 7404.08 عند 8743.52.

أما بالنسبة للجنيه الاسترليني، فقد واجه صعوبات مقابل اليورو والفرنك السويسري مؤخرًا بسبب توقعات خفض أسعار الفائدة من بنك إنجلترا أيضًا. بالنظر إلى حالة التباعد الهبوطي في D MACD، يجب تشكيل قمة قصيرة المدى عند 1.1509، قبل المقاومة الرئيسية عند 1.1574. من المفترض أن يؤكد الاختراق القوي للمتوسط ​​المتحرك الأسي 55 D (الآن عند 1.1312) أن زوج GBP/CHF في تصحيح للارتفاع الكامل من 1.0634. من المفترض بعد ذلك رؤية انخفاض أعمق إلى الدعم العنقودي عند 1.1167 (مستوى الاسترداد بنسبة 38.2% من 1.0634 إلى 1.1509 عند 1.1175). من المتوقع أن يؤدي الدعم القوي إلى الارتداد وتحديد النطاق للتعزيز الجانبي.

كما وصل مؤشر داكس إلى مستوى قياسي، والبنك المركزي الأوروبي يسير على الطريق الصحيح لخفض الفائدة في يونيو

كما ارتفع مؤشر داكس أيضًا إلى مستوى قياسي جديد، مدعومًا بمشاعر الإقبال على المخاطرة على نطاق واسع والتوقعات بأن البنك المركزي الأوروبي سيخفف السياسة النقدية قريبًا. ووفقاً لمحضر اجتماع البنك المركزي الأوروبي في أبريل/نيسان، فبينما فضلت “أغلبية كبيرة جداً” إبقاء أسعار الفائدة ثابتة لجلسة أخرى، كان عدد قليل من الأعضاء “واثقين بما فيه الكفاية” لدعم خفض سعر الفائدة في ذلك الوقت. أشارت تقارير الاجتماع إلى أنه “من المعقول أن يكون مجلس المحافظين في وضع يسمح له بالبدء في تخفيف قيود السياسة النقدية في اجتماع يونيو”.

ستظل التوقعات على المدى القريب في مؤشر DAX صعودية طالما ظل الدعم عند 18235.90. الهدف التالي هو توقع 100% من 8255.65 إلى 19892.54 من 11862.84 إلى 19892.54. ومع ذلك، بالنظر إلى حالة التباعد الهبوطي في D MACD، قد يكون الاتجاه الصعودي محدودًا هناك لتحقيق عمليات التماسك.

وشهد اليورو أيضًا بعض الضعف مقابل الفرنك السويسري مؤخرًا، ويرجع ذلك أساسًا إلى توقعات البنك المركزي الأوروبي التيسيرية جنبًا إلى جنب مع دورة البنك المركزي السويسري الأكثر تقدمًا لخفض أسعار الفائدة. وقد بدأ البنك المركزي السويسري بالفعل في خفض أسعار الفائدة اعتبارًا من شهر مارس. ومع ذلك، فإن سعر الفائدة لدى البنك المركزي السويسري يبلغ الآن 1.50% فقط، وبالمقارنة مع سعر الفائدة على الودائع لدى البنك المركزي الأوروبي عند 4.00% وسعر الفائدة لدى بنك إنجلترا عند 5.25%، هناك مجال أكبر للأخيرين بشأن تخفيض أسعار الفائدة. يمكن أن يظل كل من اليورو/الفرنك السويسري والجنيه الاسترليني/الفرنك السويسري ضعيفين على المدى القريب، حتى يكون هناك المزيد من الأفكار حول مكان أسعار الفائدة النهائية لهذه البنوك المركزية الثلاثة.

أما بالنسبة لزوج اليورو/الفرنك السويسري، فإن النموذج التصحيحي من 0.9847 يعتبر في الضلع الثالث بالفعل. ومن المتوقع حدوث انخفاض أعمق إلى 55 D EMA (الآن عند 0.9691). الاختراق القوي هناك سيمهد الطريق نحو 0.9563. ولكن من المتوقع دعم قوي من مستويات تصحيح 50% من 0.9252 إلى 0.9847 عند 0.9550 لإكمال النموذج.

الأسهم الأمريكية تواصل مكاسبها، ويواصل مؤشر الدولار تماسكه

وفي الولايات المتحدة، واصلت أسواق الأسهم انتعاشها المثير للإعجاب، لكن عوائد الدولار وسندات الخزانة لم تظهر حركة تذكر. وينبع التفاؤل في أسواق الأسهم من الإشارات الأخيرة التي أصدرها بنك الاحتياطي الفيدرالي بأن رفع أسعار الفائدة ليس مطروحًا على الطاولة. ومع ذلك، لا يزال التحدي الشامل قائمًا حيث أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن أسعار الفائدة المرتفعة ستستمر لفترة أطول مما كان متوقعًا في البداية لمعالجة الضغوط التضخمية العنيدة.

وفي الوقت نفسه، تلقت حماسة المستثمرين شيكًا من أحدث استطلاع للمستهلكين أجرته جامعة ميشيغان، والذي أشار إلى مزيد من الارتفاع في توقعات التضخم على المدى القصير والمتوسط. ووفقا للمسح، ارتفعت توقعات التضخم لمدة عام واحد من 3.2٪ إلى 3.5٪ في مايو، في حين ارتفعت توقعات الخمس سنوات من 3.0٪ إلى 3.1٪. وتذكر هذه الأرقام الأسواق بأن قلق المستهلكين بشأن التضخم لا ينحسر. من المرجح أن يتوخى المتداولون الحذر حتى تقدم بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي القادمة مزيدًا من التوجيه.

ومن الناحية الفنية، يعتبر ارتداد مؤشر S&P 500 من 4953.45 بمثابة المحطة الثانية للنموذج التصحيحي من 5263.95. ينبغي رؤية مقاومة قوية من 5263.95 إلى الحد الأقصى في الاتجاه الصعودي. كسر الدعم 5123.49 سيشير إلى أن المحطة الثالثة قد بدأت. في هذه الحالة، قد نرى نداء أعمق إلى 4953.56، وربما أقل من ارتداد 38.2% من 4096.32 إلى 5263.96 عند 4817.92. ومع ذلك، فإن الاختراق الحاسم للمستوى 5263.96 سيبطل هذا الرأي ويؤكد استئناف الاتجاه الصعودي الأكبر.

تعافى مؤشر الدولار بعد أن استمد الدعم من المتوسط ​​المتحرك الأسي 55 D، لكن لا يوجد زخم صعودي واضح حتى الآن. لا يزال من الممكن استئناف الانخفاض التصحيحي من 106.51 إلى دعم القناة الأدنى (الآن عند 104.00). الدعم القوي من هناك سيحافظ على الاتجاه الصعودي على المدى القريب لاستئناف الارتفاع من 100.61 إلى 106.51 في مرحلة لاحقة. ومع ذلك، فإن الاختراق المستمر للقناة سيشير إلى أن الارتداد من 100.61 قد اكتمل كحركة تصحيحية ثلاثية الموجات. سيتم بعد ذلك رؤية انخفاض أعمق من خلال دعم 102.35 في هذه الحالة الهبوطية.

توقف ارتفاع AUD/CAD مع قيام الأسواق بإعادة تقييم بنك الاحتياطي الأسترالي وبنك كندا

أنهى الدولار الأسترالي الأسبوع بشكل مختلط حيث تباطأت توقعات السوق بشأن المزيد من رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي بشكل ملحوظ. وفي مؤتمرها الصحفي بعد الاجتماع، قدمت محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي، ميشيل بولوك، إشارة واضحة، قائلة: “لا نعتقد أنه يتعين علينا بالضرورة تشديد السياسة النقدية مرة أخرى”. يشير هذا الموقف إلى أن بنك الاحتياطي الأسترالي يخطط للحفاظ على سعر الفائدة الحالي لفترة ممتدة لمواصلة معالجة ضغوط التضخم بشكل فعال. بعد هذا الإعلان، تم تعديل منحنى العائد الضمني لسعر الفائدة النقدية، مما يدل على اتجاه ثابت مع توقعات لا تتجاوز سعر الفائدة النقدي الحالي بنسبة 4.35٪. وفي الوقت نفسه، قامت الأسواق بتسعير التخفيض الأول لسعر الفائدة بالكامل في شهر يونيو من العام التالي.

على العكس من ذلك، قلصت السوق الكندية توقعاتها بشأن خفض وشيك لسعر الفائدة من قبل بنك كندا بعد بيانات الوظائف القوية بشكل استثنائي. أضاف الاقتصاد 90 ألف وظيفة، وهو ما يمثل أكبر زيادة منذ يناير 2023. وعلى الرغم من تباطؤ نمو الأجور السنوي قليلاً من 5.1% إلى 4.8%، إلا أنه لا يزال مرتفعاً. تم تخفيض احتمالية خفض سعر الفائدة في يونيو إلى 48% من 54%. يتم الآن تسعير التخفيض لشهر سبتمبر، وهو تأخير متوقع عن شهر يوليو قبل صدور تقرير الوظائف. ومع ذلك، فإن تقرير التضخم القادم في 21 مايو سيكون أكثر أهمية في تشكيل نتائج اجتماع بنك كندا في يونيو.

حدت هذه التطورات من الزخم الصعودي لزوج AUD/CAD، حيث توقف دون توقعات 61.8% عند 0.8562 إلى 0.9063 من 0.8779 عند 0.9098. ومع ذلك، ستبقى التوقعات على المدى القريب صعودية طالما ظل الدعم عند 0.8977 ثابتًا. الاختراق القوي لمستوى 0.9098 قد يؤدي إلى تسارع الاتجاه الصعودي إلى توقع بنسبة 100% عند 0.9280.

التوقعات الأسبوعية لزوج دولار/ين USD/JPY

يشير انتعاش زوج دولار/ين USD/JPY الأسبوع الماضي إلى أن التراجع من 160.20 قد اكتمل عند 151.86 بالفعل. وهو الآن في الضلع الثاني من النموذج التصحيحي من 160.20. ويمكن رؤية المزيد من الارتفاع نحو مستوى المقاومة 157.98. على الجانب السفلي، كسر 154.23 سيشير إلى أن المحطة الثالثة قد بدأت، ويحول التحيز مرة أخرى إلى الجانب السلبي للحصول على الدعم عند 151.86.

وعلى الصورة الأكبر، قد تتشكل قمة متوسطة المدى عند 160.20. ولكن طالما أن المقاومة عند 150.87 تحولت إلى نقاط دعم، فإن الانخفاض من هناك يعتبر صعودًا تصحيحيًا من 150.25 فقط. ومع ذلك، فإن الاختراق الحاسم للمستوى 150.87 سيشير إلى أن تصحيحًا أكبر ربما يكون جاريًا، ويستهدف الدعم عند 146.47 بعد ذلك.

في الصورة على المدى الطويل، طالما ظل الدعم عند 140.25 ثابتًا، فإن الاتجاه الصعودي من 75.56 (قاع 2011) لا يزال قيد التقدم. الهدف التالي هو توقع 138.2% من 75.56 (أدنى مستوى في 2011) إلى 125.85 (أعلى مستوى في 2015) من 102.58 عند 172.08.