- سيكون مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي حاسما بالنسبة للأسواق وسط مخاوف التضخم اللزجة
- يجب مراقبة الدخل والاستهلاك أيضًا مع بقاء الاقتصاد الأمريكي ساخنًا
- ولكن يمكن أن تعزز المزيد من المفاجآت الصعودية الدولار يوم الخميس، الساعة 13:30 بتوقيت جرينتش
هل سيسهل قياس نفقات الاستهلاك الشخصي أو يغذي مخاوف التضخم؟
ورغم أن بنك الاحتياطي الفيدرالي حقق تقدماً كبيراً في محاولته للسيطرة على التضخم في الولايات المتحدة، فإن المرحلة التالية لخفض التضخم إلى 2% أثبتت أنها أكثر صعوبة بعض الشيء. لقد ظل مؤشر أسعار المستهلك للتضخم عالقًا فوق 3.0% لبعض الوقت الآن، ولم يتغير مؤشر أسعار المستهلك الأساسي عند 3.9% في يناير.
وكانت صورة التضخم وفقا لمقياس نفقات الاستهلاك الشخصي المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر تشجيعا إلى حد ما في الآونة الأخيرة، وخاصة عند التركيز على المعدل السنوي لمدة ستة أشهر. وقف مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسي بشكل جيد عند هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2.0٪ في ديسمبر وكان مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي عند 1.9٪ بهذا المقياس. ومع ذلك، لا يزال أمام المعدلات السنوية بعض الشيء لتغطيها، حيث بلغت 2.6% و2.9% على التوالي في ديسمبر.
بالنسبة لشهر يناير، من المتوقع أن ينخفض مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بشكل طفيف إلى 2.8%، على الرغم من أنه من المتوقع أن يرتفع المعدل على أساس شهري إلى 0.4%. ومن المرجح أن تؤدي القراءة الأقوى من المتوقع، خاصة في المعدل الشهري، إلى إثارة المخاوف بشأن ارتفاع التضخم ليظهر رأسه القبيح مرة أخرى.
إعادة التسعير الكبيرة
أدت السلسلة الأخيرة من المؤشرات المتفائلة الصادرة عن أكبر اقتصاد في العالم إلى وضع الأسواق في حالة من الدوران، مما دفع إلى إعادة التفكير بشكل حاد في مسار سعر الفائدة المتوقع من بنك الاحتياطي الفيدرالي. وكانت الأسواق تتوقع ما يقرب من سبعة تخفيضات في أسعار الفائدة لهذا العام عند نقطة واحدة في يناير. وبعد شهر، تم تقليص هذه الرهانات الحذرة إلى أقل من أربعة تخفيضات.
على الجانب المشرق، أصبح المستثمرون الآن أكثر توافقًا مع تفكير بنك الاحتياطي الفيدرالي، على الرغم من أنه لا يزال هناك بعض إعادة التسعير، حيث توقعت أحدث مخطط نقطي لبنك الاحتياطي الفيدرالي ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في عام 2024. أي مفاجآت صعودية أخرى في بيانات التضخم بعد مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المنتجين لديه القدرة على إثارة بعض التقلبات عبر فئات الأصول الرئيسية، بما في ذلك السندات والأسهم.
هل يستطيع الدولار تمديد اتجاهه الصعودي؟
كانت عوائد سندات الخزانة أكثر ثباتًا في الآونة الأخيرة ولكنها قد تستأنف ارتفاعها إذا كان هناك تضخم آخر أكثر سخونة من المتوقع. قد تكون القفزة في العائدات كافية لضخ بعض الحياة في الدولار الأمريكي، الذي انجرف للأسفل خلال الأيام العشرة الماضية، حتى مقابل الين المحاصر.
ويكافح الزوج للتقدم بعد مستوى 150، ويفقد الزخم مع اقترابه من قمة نوفمبر عند 151.92 ين. قد يكون تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي القوي هو ما يلزم لتحفيز الاتجاه الصعودي المتوقف ودفع الدولار إلى مستوى مرتفع جديد فوق 152 ينًا.
ومع ذلك، هناك مخاطر هبوطية كبيرة أيضًا بالنسبة للدولار في حالة حدوث خطأ في مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي. وفي حين أن هناك دلائل تشير إلى أن الارتفاع الأخير للدولار بدأ يفقد قوته، إلا أنه انتعش بنسبة 2.5% تقريبًا مقابل سلة من العملات هذا العام وبنسبة تزيد عن 6% مقابل الين. وبالتالي فإن عمليات البيع قد تمتد على الأقل حتى المتوسط المتحرك 50 يومًا عند منطقة 146.60 إذا تحولت إلى تصحيح سلبي.
تباطؤ الاستهلاك يمكن أن يكون أمرا جيدا
سوف يراقب المستثمرون أيضًا أحدث الأرقام حول الدخل الشخصي والاستهلاك الشخصي التي سيتم إصدارها جنبًا إلى جنب مع مؤشرات أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي. ومن المتوقع أن يرتفع الدخل الشخصي بنسبة 0.4% على أساس شهري في يناير مقابل 0.3% في ديسمبر. والأهم من ذلك، من المتوقع أن يرتفع الاستهلاك الشخصي بوتيرة أكثر اعتدالًا بنسبة 0.2% في يناير بعد ارتفاعه بنسبة 0.7% في ديسمبر.
إن التباطؤ في الإنفاق الاستهلاكي يمكن أن يخفف المخاوف بشأن الاقتصاد المحموم، وبالتالي من المرجح أن يكون موضع ترحيب من قبل أسواق الأسهم، ولكن ليس كثيرا من قبل الدولار. ومع ذلك، لن تتفاعل الأسواق بشكل إيجابي إذا حدث تدهور مفاجئ في الاستهلاك حيث يستعد المستثمرون لهبوط هادئ في الاقتصاد الأمريكي. وأي شيء يشكك في هذا الرأي من شأنه أن يؤثر على معنويات المخاطرة.
القادمة أيضا
وفي بيانات أخرى من المقرر صدورها هذا الأسبوع، ستتم مراقبة طلبيات السلع المعمرة لشهر يناير يوم الثلاثاء، إلى جانب مؤشر ثقة المستهلك لشهر فبراير. وفي يوم الأربعاء، قد يجذب التقدير الثاني للناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع بعض الاهتمام، على الرغم من عدم توقع أي تغيير في التقدير المسبق للنمو السنوي بنسبة 3.3٪.
سيغلق الأسبوع يوم الجمعة بمؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM ليوم الجمعة. ومن المتوقع أن يتحسن نشاط التصنيع بشكل طفيف في فبراير، مع ارتفاع مؤشر مديري المشتريات إلى 49.5.
