خفض بنك كندا سعر الفائدة بين عشية وضحاها بمقدار 25 نقطة أساس، إلى 4.25%، مع تأكيده على أنه سيواصل التشديد الكمي.
وأشار البنك إلى التراجع الأخير في البيانات الاقتصادية، مؤكداً أن “المؤشرات الأولية تشير إلى أن النشاط الاقتصادي كان ضعيفاً خلال شهري يونيو/حزيران ويوليو/تموز” وأن “سوق العمل يواصل التباطؤ، مع تغير طفيف في التوظيف في الأشهر الأخيرة”.
وبدا أن بنك كندا يرى أن التضخم أصبح تحت سيطرة أكبر، حيث علق قائلاً: “كما كان متوقعاً، تباطأ التضخم إلى 2.5% في يوليو/تموز. وبلغ متوسط مقاييس التضخم الأساسية المفضلة لدى البنك حوالي 2.5%، كما أن حصة مكونات مؤشر أسعار المستهلك التي تنمو فوق 3% تقترب من مستواها الطبيعي التاريخي”.
وعلى مسار السياسة المستقبلية، حافظ البنك على خطابه المتوازن، حيث صرح بأن “العرض الزائد في الاقتصاد يواصل الضغط على التضخم، في حين تعمل الزيادات في أسعار المساكن وبعض الخدمات الأخرى على إبقاء التضخم مرتفعاً. ويقوم مجلس الإدارة بتقييم هذه القوى المتعارضة على التضخم بعناية”.
التأثيرات الرئيسية
اجتماع آخر، وخفض آخر. ومع سيطرة التضخم على ما يبدو، يمكن لبنك كندا الاستمرار في خفض أسعار الفائدة مع تركيزه بشكل أكبر على إضعاف اتجاهات النمو الاقتصادي وسوق العمل. وقد ارتفع معدل البطالة بشكل مطرد على مدار العام الماضي، وبدأت عمليات تسريح العمال تترسخ. والآن بعد أن بدت توقعات النمو للبنك المركزي للربع الثالث من عام 2024 وكأنها خيال بعد بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأسبوع الماضي، تتزايد المخاطر من أن بنك كندا متأخر عن المنحنى.
ينبغي للكنديين أن يتوقعوا المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة لأن موقف البنك المركزي من السياسة لا يزال عند مستويات مقيدة بشكل كبير (انظر تقريرنا الأخير). وهذا هو السبب في أننا نتوقع تخفيضات أخرى بمقدار 175 نقطة أساس حتى العام المقبل. وفي حين يبدو أن وتيرة التخفيضات (25 نقطة أساس لكل اجتماع) راسخة في الوقت الحالي، فإن بنك كندا لديه طريق طويل ليقطعه لجعل السياسة النقدية متماشية مع حالة الاقتصاد.
