تهيمن على اللوحة المتصدرين في FX الأسبوع الماضي عملات المرتبطة بالنمو وعلى العائدات العليا ، حيث تفوقت الجنيه الاسترليني والأسترالي والكيوي على الحقل. في الطرف الآخر ، وجدت الملاذات الآمنة التقليدية نفسها غير صالحة ، حيث ظهر الين والفرنك السويسري.
جاء تسلق الجنيه الاسترليني على ظهر تصويت ضيقة من 5 إلى 4 أسعار من طراز بنك إنجلترا وتوقعات التضخم بشكل حاد ، مما يعزز الرسالة القائلة بأن مسار تخفيف المملكة المتحدة سيبقى تدريجيا في أحسن الأحوال. في المقابل ، عكست شريحة فرانك كل من اللدغة الاقتصادية للتعريفة الأمريكية الجديدة الحادة والطلب الدفاعي المنعسس في بيئة على المخاطر.
استحوذت الدولار الأسترالي ونيوزيلندا على قوة من أسواق الأسهم المزدهرة ، التي تدعمها مكاسب التكنولوجيا الأمريكية المحطمة والارتداد الحاد في نيكي الياباني. جلس Euro و Loonie في منتصف الحزمة ، مع مكاسب متواضعة مقابل الدولار الأكثر ليونة.
تم ربط ضعف الدولار أقل بضغط بيع صريح وأكثر من ذلك لتوقعات الاحتياطي الفيدرالية المعاد معايرتها. أشارت مجموعة من صانعي السياسات إلى قلق متزايد بشأن سوق العمل ، مع الحفاظ على رهانات أسعار الفائدة في سبتمبر. عكس أداء ين الضعيف هيمنة التدفقات على المخاطر ، والتي طغت على أي إحياء في التوقعات التي تشدد BOJ.
زيادة التكنولوجيا ، إشارات الاحتياطي الفيدرالية رفع وول ستريت ، الدولار يبقى ثقيلة
أظهرت مشاعر المستثمر الأمريكية مرونة رائعة الأسبوع الماضي ، حيث تمدد أسواق الأسهم سلسلة الفوز على الرغم من ارتفاع ضوضاء السياسة التجارية من واشنطن. ارتفع DOW 1.4 ٪ ، S&P 500 متقدم 2.4 ٪ ، وارتفعت NASDAQ بنسبة 3.9 ٪ إلى إغلاق قياسي. تم ترسيخ التجمع من قبل أسهم التكنولوجيا ، والتي مددت هيمنتها كقادة السوق.
كانت شركة Apple في مركز الحدث ، حيث حصلت على 13 ٪ في أقوى أسبوعها منذ منتصف عام 2012. وجاءت القفزة بعد إعلان الشركة عن خطة استثمار أمريكية بقيمة 600 مليار دولار أمريكي تمتد لمدة أربع سنوات ، وهو قرار تم تفسيره على أنه امتياز عملي للرئيس الأمريكي دونالد ترامب وسط التدقيق التجاري المتزايد. عززت هذه الخطوة قطاع التكنولوجيا S&P 500 وقدمت زخماً تصاعديًا كبيرًا لمركب NASDAQ.
كما أثارت أسهم التكنولوجيا راحة من التصور بأن تعريفة أشباه الموصلات التي تم الإعلان عنها حديثًا كانت أقل ضرراً من الخوف ، وذلك بفضل قائمة واسعة من الإعفاءات. قوبلت تعريفة ترامب “المتبادلة” ، فعالة من منتصف الليل يوم الخميس ، برد فعل صامت حيث نظر المتداولون إلى ما وراء الصدمة التجارية الفورية.
من الناحية الفنية ، ومع ذلك ، ناسداك يضغط الآن ضد مقاومة القناة الصاعدة على المدى الطويل. يواصل Daily MACD إظهار الاختلاف الهبوطي ، ويشير إلى تراجع الزخم. إن الرفض على هذه المستويات متبوعًا بانخفاض أقل من 20،560.17 سيشير إلى قمة قصيرة الأجل على الأقل على الأقل ، مع نطاق لتراجع أعمق نحو 55 واط (الآن في 18630.48).
على العكس من ذلك ، يمكن أن تطلق استراحة حاسمة فوق القناة ذات التسارع مكاسب أخرى ، مما يستهدف الإسقاط 100 ٪ من 10088.82 إلى 20204.58 من 14784.03 في 24899.78 على المدى المتوسط. ستحدد الأسابيع المقبلة ما إذا كان الزخم يمكن أن يتجاوز المقاومة الهيكلية.
كما جاء سائق ماكرو داعم من التطور تغذية الخطاب. أشار العديد من أعضاء FOMC إلى تحول نحو إعطاء الأولوية لمخاطر سوق العمل على السيطرة على التضخم ، مما يرفع احتمالات خفض معدل سبتمبر. اتبع هذا التحول تقرير توظيف الأضعف من المتوقع في يوليو ومراجعات في الشهر السابق يشير إلى التباطؤ.
على سبيل المثال لا الحصر ، قال ماري دالي ، رئيسة بنك سان فرانسيسكو ، إن التضخم كان يخفف من التعريفات الغائبة ، ومن المحتمل أن تكون هناك حاجة إلى تخفيضات في الأسعار في الأشهر المقبلة لمعالجة الاقتصاد البطيء. وصفت حاكم بنك الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك بيانات الوظائف “فيما يتعلق” وحذر من عدم اليقين في الشركات التي تزن النمو. وقال رئيس مجلس النواب في مينيابوليس نيل كاشكاري إنه منفتح على القطع عاجلاً إذا استمر التضخم في التخفيف ، في حين وصفت رئيسة فريق بوسطن سوزان كولينز البيانات بأنها “إشارة واضحة” للتليين وحثت على التأخيرات التي قد تعمق في انكماش.
إضافة إلى المؤامرات ، أعلن ترامب عن نيته ترشيح ستيفن ميران ، رئيس مجلس المستشارين الاقتصاديين في البيت الأبيض ، لملء مقعد مجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي أخفىه أدريانا كوجلر. إذا تمت الموافقة عليها ، فإن Miran سيعمل حتى 31 يناير 2026. إن الموعد ، وإن كان مؤقتًا ، قد يزيد من تأثير ترامب على الضفة المركزية في وقت كان فيه يضغط على تخفيضات أسرع في الأسعار.
ظل الدولار ناعمًا ، حيث كان يزن بسبب التوقعات التي تخفف من الاحتياطي الفيدرالي وشهية المخاطر المزدهرة. مؤشر الدولار انخفض الأسبوع الماضي ولكن الزخم كان ضعيفا نسبيا. لم تتغير Outlook أن إجراءات الأسعار من 96.37 القاع على المدى القصير تشكل نمطًا تصحيحيًا إلى الاتجاه السفلي من 110.17. والسؤال هو ما إذا كان قد اكتمل بالكامل عند 100.25 ، أو هذا هو مجرد المحطة الأولى.
على أي حال ، ستبقى Outlook هبوطية طالما أن منطقة الدعم 101.97 تحتفظ بها ، (38.2 ٪ معترل من 110.17 إلى 96.37 في 101.64). استراحة 96.37 لاستئناف الاتجاه الأكبر لا يزال في صالح.
تنكسر عيون نيكي فوق السجل ، انتعاش AUD/JPY مع مزاج المخاطر
اليابان نيكي انتهى الأسبوع مع زخم قوي ، عكس الضعف المبكر ليغلق أعلى بشكل حاد. أصبح المؤشر الآن على مسافة مذهلة من الرقم القياسي المرتفع مرة أخرى ، مدعومًا بقرار إلى الفواق التجاري القصيرة الأمريكية واليابان التي هزت في البداية المشاعر.
أثار تنفيذ يوم الخميس للتعريفات الأمريكية الجديدة على البضائع اليابانية بعدم الارتياح بعد أن اقترحت التقارير أن معدلات تجاوزت الحد المفقود بنسبة 15 ٪ بموجب الصفقة الثنائية. أغرقت الأسواق عندما أكدت أفضل مفاوض تجاري في طوكيو أن واشنطن قد اعترفت بالخطأ وستقوم بإجراء تصحيحات ، مما يفسد الطريق لتجديد التفاؤل.
ال بوجاستحوذ ملخص الآراء على النغمة المحسنة من الصفقة التجارية ، على الرغم من أن صانعي السياسات كانوا حذرين ، مؤكدين أن الأمر سيستغرق من شهرين إلى ثلاثة أشهر من البيانات الواردة للحكم على التأثير الحقيقي للتعريفات الأمريكية. اقترح بعض الأعضاء أنه إذا ظل الاقتصاد الأمريكي مرنًا ، فإن المخاطر السلبية في اليابان ستقلل. مثل هذه البيئة يمكن أن تسمح لـ BOJ بالتفكير في تعديل سياسة نهاية العام ، والتحرك على طول مسار التطبيع.
من الناحية الفنية ، على المدى القريب في التوقعات في نيكي سيبقى صعوديًا طالما أن الدعم 39850.52 يحمل. إعادة اختبار 42426.77 الرقم القياسي يجب أن ينظر بعد ذلك. استراحة حاسمة هناك سوف يستأنف الاتجاه طويل الأجل. الهدف المتوسط التالي هو الإسقاط 100 ٪ من 25661.89 إلى 42426.77 من 30792.74 في 47557.62.
عكس أداء ين الأسبوع الماضي ديناميكية مألوفة. في حين أن التوقعات المنعشة لرفع معدل BOJ في وقت لاحق من هذا العام قدمت بعض الدعم النظري ، إلا أن التدفقات على المخاطر-المحلية والعالمية-طغت تمامًا على الطلب الآمن على العملة.
من حيث السوق ، AUD/JPYيشير الارتداد الممتد إلى أن التصحيح على المدى القريب من 97.41 قد اكتمل عند 94.88 ، بعد أن وصل إلى 55 د EMA (الآن في 95.09). يجب أن يكون الارتفاع من 86.03 جاهزًا للاستئناف من خلال 97.41 إلى 61.8 ٪ من 92.30 إلى 97.41 من 94.88 في 98.03.
ما إذا كان يمكن أن يمتد التجمع نحو الإسقاط 100 ٪ عند 99.99 جزئيًا على قدرة وول ستريت على كسر مقاومة القناة طويلة الأجل في ناسداك المذكورة أعلاه ، وكذلك زخم نيكي بعد إزالة الرقم القياسي.
يقفز GBP/CHF بنسبة 1.85 ٪ على Boe Hawkishness و Swiss Trade Woes
أغلقت الجنيه الاسترليني الأسبوع الماضي كأقوى عملة G10 ، تم رفعها بواسطة بويالمفاجأة الميل الصقور على الرغم من تقديم تخفيض سعر الربع المتوقع. صوتت لجنة السياسة النقدية من 5 إلى 4 لخفض معدل البنك إلى 4.00 ٪ ، مع تأكيد الهامش الضيق من النقاش الداخلي حول مخاطر التضخم وتحذير الإشارة على مزيد من التخفيف على المدى القريب.
عزز تقرير السياسة النقدية في أغسطس تلك الرسالة ، حيث قامت بنك إنجلترا بحدة بمراجعة توقعات التضخم. من المتوقع الآن أن يكون CPI Q4 بنسبة 3.8 ٪ في 2025 ، و 2.7 ٪ في 2026 ، و 2.0 ٪ في عام 2027 ، مقارنةً بـ 3.5 ٪ ، و 2.4 ٪ ، و 1.9 ٪. تزيل التوقعات التي تمت ترقيتها بشكل فعال أي نطاق لتسريع دورة التخفيف إلى ما وراء الوتيرة الحالية لخفض واحد في الربع.
لا يزال انخفاضًا إضافيًا بقيمة 25 بطرًا في نوفمبر هو القضية الأساسية ، واستكمال دورة تخفيف هذا العام. ومع ذلك ، على الرغم من المخاوف المتزايدة بشأن تليين سوق العمل والنمو البطيء ، يبدو أن صانعي السياسات غير راغبين في التحميل الأمامي لدعم إضافي. بدلاً من ذلك ، من المرجح أن يتم تسليم أي حافز إضافي عبر مجموعة ممتدة من التخفيضات الأصغر في عام 2026.
في تناقض صارخ ، الفرنك السويسري انتهى كأسوأ أداء في الأسبوع. اقترح مؤشر أسعار المستهلك الأقوى قليلاً من شهر يوليو ، حيث اقترح ما يصل إلى 0.2 ٪ على أساس سنوي أقل إلحاحًا على SNB لدفع معدل السياسة من 0.00 ٪ إلى أراضي سلبية ، ولكن تم طغت عليه بواسطة الرياح المعتمة الخارجية الجديدة الشديدة.
جاء هذا الريح المعاكسة في شكل تعريفة أمريكية بنسبة 39 ٪ على الواردات السويسرية – من بين أعلى المعدلات التي يتم تطبيقها في إطار إصلاح التعريفة العالمية في واشنطن. فقط حفنة من البلدان ، بما في ذلك البرازيل والهند بنسبة 50 ٪ ، تواجه رسومًا أعلى. يتناقض المعدل بشكل حاد مع 15 ٪ المطبقة على البضائع في الاتحاد الأوروبي و 10 ٪ على صادرات المملكة المتحدة ، مما يوفر ضربة لقاعدة التصنيع التي تعتمد على تصدير الصادرات في سويسرا.
تم دفع التأثير المشترك لسياسة بنك إنجلترا والتعرض للتجارة السويسرية GBP/CHF أعلى بنسبة 1.85 ٪ الأسبوع الماضي ، مما يجعلها أكبر المحرك. يعكس التجمع كل من الاختلاف الأساسي وتدفقات رأس المال تحول إلى الجنيه الاسترليني.
من الناحية الفنية ، يؤكد الارتداد القوي القاع على المدى القصير عند 1.0658 في GBP/CHF. التركيز الفوري على 55 د EMA (الآن في 1.0815). التداول المستمر أعلاه هناك سوف يجادل بأن الانخفاض من 1.1204 قد اكتمل. ثم يُنظر إلى الارتفاع من هناك على أنه المحطة الثالثة للنمط من 1.0610 ، ويجب أن يستهدف 61.8 ٪ من 1.1204 إلى 1.0658 عند 1.0995 ، أو حتى 1.1204 وما فوق.
التوقعات الأسبوعية EUR/USD
امتدت انتعاش EUR/USD من 1.1390 إلى 1.1698 الأسبوع الماضي لكنه تراجع منذ ذلك الحين. لا يزال التحيز الأولي محايدًا هذا الأسبوع أولاً. لم يتغير Outlook أن التصحيح من 1.1829 كان يجب أن يكون قد اكتمل بثلاث موجات إلى 1.1390. فوق 1.1698 سوف يجلب إعادة اختبار 1.1829. ومع ذلك ، فإن كسر الدعم 1.1526 سيؤدي إلى تخفيف هذا الرأي الصعودي ويعود إلى 1.1390 بدلاً من ذلك.
في الصورة الأكبر ، يمكن أن يكون الارتفاع من أسفل 0.9534 على المدى الطويل هو تصحيح الاتجاه الهبوطي متعدد العقد أو بداية اتجاه طويل الأجل. في كلتا الحالتين ، ينبغي رؤية المزيد من الارتفاع إلى توقعات 100 ٪ من 0.9534 إلى 1.1274 من 1.0176 عند 1.1916. سيبقى هذا هو القضية المفضلة طالما أن الدعم 1.1604 يحمل.
في الصورة طويلة الأجل ، كان القاع على المدى الطويل في مكانه عند 0.9534 ، على حالة التقارب الصعودية في M MACD. ينبغي رؤية المزيد من الارتفاع إلى تراجع 38.2 ٪ من 1.6039 إلى 0.9534 في 1.2019. الرفض بمقدار 1.2019 سيبقي إجراءات السعر من 0.9534 كنمط تصحيحي. لكن استراحة مستدامة من 1.2019 ستشير إلى انعكاس الاتجاه الصعودي على المدى الطويل ، واستهداف 61.8 ٪ عند 1.3554.
