الأسواق
أصبحت الرغبة في المخاطرة سيئة اليوم، في كل من أوروبا والولايات المتحدة. وظهرت علامات التعب في الأيام الأخيرة. تحوم العديد من مؤشرات الأسهم بشكل جانبي بالقرب من أعلى المستويات القياسية، وغالبًا ما تستخدم عمليات الافتتاح المرتفعة كلحظة لإزالة بعض الرقائق من على الطاولة. لقد كانت أرباح Palantir التي صدرت بعد السوق أمس هي التي أشعلت عمليات جني الأرباح على نطاق أوسع اليوم. تجاوزت نتائج الربع الثالث تقديرات المحللين ورفعت الشركة توقعات إيراداتها السنوية. لكنها تلقت استهجانًا من السوق مع ذلك، مما أدى على الفور إلى إثارة المزيد من المخاوف العامة بشأن التقييم. أثبت قطاع التكنولوجيا/الذكاء الاصطناعي أنه ضعيف بشكل خاص مع خسارة شركات مثل Nvidia وTesla وAmazon وMeta Platforms وAMD. انخفض مؤشر التكنولوجيا Nasdaq بنسبة 1.6% عند جرس الافتتاح، وانخفض مؤشر S&P500 بنسبة 1.2%. يخسر مؤشر EuroStoxx50 الأوروبي حوالي 1% ولكنه بعيدًا عن أدنى مستوياته خلال اليوم. ويتسلل النفور من المخاطرة إلى أسواق السندات أيضًا، مما يدعم سندات الخزانة الأمريكية والسندات الألمانية. تراجعت أسعار الفائدة الأمريكية بمقدار 1.4-3 نقاط أساس في حركة صعودية حادة. عوائد البوند تحد من الخسائر إلى أقل من 2 نقطة أساس، ويتفوق أداء البطن على الأجنحة. تنخفض عائدات السندات الحكومية بنحو 2.1 إلى 2.7 نقطة أساس عبر المنحنى. ألقى مستشار المملكة المتحدة ريفز خطابًا قبل الميزانية والذي التقطته محطات الإذاعة الوطنية. من غير المعتاد أن ترفع المستشارة النقاب إلى حد ما، ويشير القيام بذلك إلى أنها أرادت إقناع الجمهور بابتلاع الحبة المرة التي ستكون عليها ميزانية 26 تشرين الثاني (نوفمبر). وأكدت ريفز مجددًا التزامها بالقواعد المالية، ومن أجل التحقق من الأرصدة، يبقى الخيار الوحيد هو خفض الإنفاق و/أو زيادة الضرائب. وقد تم استبعاد هذا الأخير بشكل قاطع منذ فترة طويلة في المجالات الحساسة سياسيا مثل ضرائب الدخل التي تشكل الجزء الأكبر من الإيرادات الحكومية. وكان رئيس الوزراء ستارمر أول من لم يفعل ذلك لفترة أطول في الأسبوع الماضي، وتبعه ريفز اليوم، رافضًا تكرار التزام الحزب في بيانه ضد الزيادات الضريبية واسعة النطاق. وأشارت بدلاً من ذلك إلى أن العالم قد تغير منذ وصول حزب العمال إلى السلطة في يوليو من العام الماضي، مستشهدة بالتزامات أكبر يجب الالتزام بها (مثل الناتو). الجنيه الاسترليني يستعد للتأثير الاقتصادي: يقوم زوج يورو/استرليني EUR/GBP بمحاولة أخرى لاختراق مستوى 0.88، وانخفض زوج GBP/USD إلى مستوى 1.304، وهو أضعف مستوى منذ منتصف أبريل. تدفع تدفقات الملاذ الآمن الدولار إلى الأعلى مقابل معظم نظرائه الآخرين أيضًا. انخفض زوج يورو/دولار EUR/USD (1.1479) تحت حاجز 1.15 ويتطلع إلى 1.1392 للحصول على الدعم. اخترق مؤشر DXY أخيرًا مستوى 100 وهو على بعد أقل من بوصة واحدة من أعلى مستوى في أغسطس (100.25). الاختبار هو كل شيء ولكن مؤكد. العملة الوحيدة التي تتفوق على الدولار الأمريكي هي الين الياباني. ويعزز الين الياباني من شمال الدولار/ين 154 إلى 153.47 حاليا. انخفض زوج يورو/ين EUR/JPY إلى أدنى مستوى له خلال أسبوعين عند 176.17.
الأخبار والآراء
ألقت لاجارد رئيسة البنك المركزي الأوروبي اليوم في صوفيا خطابًا بعنوان “بلغاريا على عتبة اليورو: نحو مستقبل مشترك”. في هذا الخطاب، رسمت رئيسة البنك المركزي الأوروبي السياق حيث ستتبنى البلاد اليورو رسميًا في يناير 2026. ودعت لاجارد إلى أن الانضمام إلى اليورو سيوفر المزيد من الرخاء والأمن للبلاد. وبعيداً عن انخفاض تكاليف التحويل، فإن تبني اليورو من شأنه أيضاً أن يفتح الباب على نطاق أوسع أمام أسواق رأس المال الأوروبية. ومن شأن ذلك أن يخفض تكاليف التمويل ويوفر أساساً أكثر استقراراً للاستثمار طويل الأجل. وفيما يتعلق بالأمن المالي، اعترفت لاغارد بأن مجلس العملة قام منذ فترة طويلة بعزل بلغاريا من خلال القضاء على تقلبات سعر صرف اليورو. ومع ذلك، فإن الانضمام إلى منطقة العملة الأوسع لا يزال يوفر مصداقية أعلى. وخاطبت لاجارد أيضًا المتشككين في البلاد حيث تشير الدراسات الاستقصائية إلى أن حوالي نصف السكان قد يعارضون الانضمام إلى اليورو. وفيما يتعلق بالخوف من فقدان السيادة، تشير لاجارد إلى أنه على عكس ما هو الحال في نظام مجلس العملة حيث تقوم البلاد فقط “باستيراد” السياسة النقدية، فإن محافظ البنك الوطني البلغاري سيكون له الآن نفس التصويت والمسؤولية مثل أي عضو آخر. وأقرت لاجارد أيضًا بالقلق من أن تغيير العملة قد يؤدي إلى ارتفاع الأسعار، لكنها أشارت إلى سلسلة من الآليات لمعالجة هذه المشكلة. لكنها أشارت إلى أن “الخطر الأكبر الذي واجهته الدول هو عدم فقدان السيادة أو رؤية ارتفاع في الأسعار”. لقد كانت تفقد زخم الإصلاح بمجرد دخولها منطقة اليورو، وبالتالي فقدت الفوائد الكاملة للعملة الموحدة.
