الأسواق
مع إغلاق أسواق الولايات المتحدة والمملكة المتحدة لقضاء عطلة يوم أمس، لا تزال الأسواق تظهر بعض ديناميكيات التداول البطيئة مثل يوم الاثنين. تتغير العائدات الألمانية بأقل من 2 نقطة أساس عبر المنحنى. انخفضت توقعات التضخم في استطلاع المستهلكين الصادر عن البنك المركزي الأوروبي في أبريل بشكل طفيف (2.9% من 3.0% لمدة عام واحد، و2.4% من 2.5% لمدة 3 سنوات). ومع ذلك، لم يكن هذا قادرًا حقًا على تحفيز أي حركة سعرية ذات معنى للمتابعة بعد التصريحات الناعمة المبدئية التي صدرت يوم أمس من فيليروي ولين من البنك المركزي الأوروبي. واليوم، أشار هولزمان من البنك المركزي الأوروبي، وهو عضو متشدد في لجنة السياسة النقدية، إلى أنه يدعم خفض سعر الفائدة في اجتماع الأسبوع المقبل. ولن يدعم التحركات تلقائيًا بعد ذلك، ولكنه يتوقع تخفيضين في أسعار الفائدة هذا العام بحد أقصى ثلاثة تخفيضات. ونظراً لانحيازه المتشدد عادة، فإن تقييمه يتماشى إلى حد كبير مع أسعار السوق الحالية. وقد أبدى عقدة البنك المركزي الأوروبي (وهو أيضًا من الجانب المتشدد) لهجة معتدلة مماثلة حيث يتوقع أن تصبح أسعار الفائدة أقل تقييدًا تدريجيًا مع تحسن توقعات التضخم على المدى المتوسط. نظرت عضو المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي، إيزابيل شنابل، في خطاب ألقته في طوكيو إلى فترة مشتريات أصول البنك المركزي (QE). ودعت إلى استخدام التيسير الكمي في المقام الأول في أوقات الأزمات/الاضطرابات المالية. وخارج هذه الفترات من التوتر المرتفع، دعت إلى الحذر بشأن استخدام أداة شراء الأصول لأن التكاليف طويلة الأجل يمكن أن تفوق الفوائد. وفي هذا الصدد، وخاصة في الاقتصاد القائم على البنوك (كما هو الحال في الاتحاد النقدي الأوروبي)، فإن تدابير أخرى مثل عمليات إعادة التمويل الطويلة الأجل، قد توفر توازناً أفضل بين المخاطر والمكافآت.
في التداول الفني، تتغير العائدات الأمريكية بين -4.0 نقطة أساس (2 سنة) و+1.0 نقطة أساس (30 سنة). سيتم نشر ثقة المستهلك في مجلس المؤتمر بعد الانتهاء من هذا التقرير. تظهر الأسهم صورة مختلطة افتتح مؤشر EuroStoxx 50 بشكل أقوى ولكن الزخم تضاءل (حاليًا -0.6%). لا يزال مؤشر ناسداك عند الافتتاح يلامس رقما قياسيا على الإطلاق، لكنه يكافح أيضا لتوسيع مكاسبه.
إن التقلبات المنخفضة في أسواق السندات والأسهم تحافظ على الدولار في موقف دفاعي. اقترب زوج يورو/دولار EUR/USD من قمة 1.0895 ST، ولكن لم يحدث اختبار/اختراق حقيقي (حاليًا 1.0875). انخفض مؤشر DXY إلى 104.4 (من 104.57). يقع زوج دولار/ين USD/JPY في نطاق ضيق للغاية أقل بقليل من الرقم الكبير 157. يواصل زوج يورو/استرليني EUR/GBP اختبار منطقة الدعم 0.85/0.8492، ولكن لم يحدث أي اختراق واضح في الوقت الحالي. كانت بيانات المملكة المتحدة متباينة اليوم، حيث أدت أسعار المتاجر في BRC إلى تباطؤ المزيد من تراجع التضخم (0.6% على أساس سنوي في مايو من 0.8%)، ولكن مبيعات التجزئة من اتحاد الصناعات البريطانية التي صدرت في وقت لاحق اليوم كانت أقوى من المتوقع (راجع أدناه).
الأخبار والآراء
تعافى رصيد مبيعات التجزئة الشهرية لاتحاد الصناعة البريطاني (CBI) من -44 في أبريل إلى +8 في مايو (الأفضل منذ ديسمبر 2022). يقارن المؤشر المبيعات مقارنة بالعام الماضي. كان من الممكن أن يكون الرقم الكئيب لشهر أبريل استثنائيًا (فبراير: -7؛ مارس +2) مرتبطًا بتوقيت عيد الفصح والطقس السيئ. وشعر أكبر عدد من تجار التجزئة بأن المبيعات أصبحت طبيعية لهذا الوقت من العام خلال ثمانية أشهر. ويتوقع تجار التجزئة أن ينخفض حجم المبيعات بشكل معتدل في يونيو (-4) على الرغم من أنه يجب أن نضيف أنهم توقعوا انخفاضها إلى -19 هذا الشهر. يعتقد كبير الاقتصاديين في CBI أن انخفاض التضخم واستمرار نمو الأجور الحقيقية سيساهم في تحسين توقعات المستهلك، مما يدعم بدوره قطاع التجزئة بشكل أكبر. أشارت نتائج مسح ربع سنوي منفصل حول مبيعات تجار التجزئة في المملكة المتحدة إلى أبطأ وتيرة لتضخم أسعار البيع منذ أغسطس 2020 (أقل من المتوسط على المدى الطويل).
أعلنت وكالة إدارة الديون المجرية (AKK) عن طرائق إصدار سندات التجزئة الجديدة، وهي سندات الحكومة المجرية بلس (MAP Plusz). تدفع مذكرة التجزئة معدل فائدة سنوي قدره 6.73% على مدى فترة 5 سنوات من خلال قسيمة سنوية تبدأ من 6.25% وترتفع تدريجياً إلى 7.25%. سيتم استرداد MAP Plusz بالقيمة الاسمية مرة واحدة سنويًا خلال فترة 5 أيام بعد دفع الفائدة. جربت AKK هذا المنتج من قبل، وأطلقت منتجًا مشابهًا في عام 2019. وفي ذروة نجاحها (الفترة من 2021 إلى 2022)، كان هناك أكثر من 6300 مليار فورنت هنغاري مستحقة. لقد فقدت جاذبيتها مع تسارع التضخم ولكن لا يزال هناك 740 مليار فورنت مجري مستثمر وسوف تنضج قريبًا. يظل هدف ÁKK فيما يتعلق بسوق الأوراق المالية الحكومية بالتجزئة دون تغيير عند الحصول على نمو صافي للمحفظة بقيمة 2٪ من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2024. وسيتم تدريجيًا سندات التجزئة الأخرى، وهي سندات الحكومة المجرية لمدة عام واحد (1MAP) والتي يبلغ معدل فائدة سنوي لها حاليًا 6٪. خارج.
الرسوم البيانية
يقترب زوج يورو/دولار EUR/USD من مستوى المقاومة 1.0895 ST وسط استمرار تقلبات السوق المنخفضة بشكل عام.
يفتتح ناسداك عند رقم قياسي جديد (ثانوي) على الإطلاق.
وصل خام برنت إلى أدنى مستوياته بسبب عدم اليقين الجيوسياسي حيث تتطلع الأسواق إلى اجتماع أوبك + في نهاية هذا الأسبوع.
يواجه العائد الأمريكي لأجل عامين مقاومة قبيل الحاجز النفسي بنسبة 5.0%.