الأسواق
ويبدو أن رد الفعل الحذر من جانب المستثمرين الصينيين هذا الصباح تجاه التحفيزات المعلن عنها مؤخرًا من شأنه أن يمهد الطريق لنوع من تصحيح النفور من المخاطرة. افتتحت الأسهم الأوروبية (EuoStoxx 50) منخفضة بنسبة 1.0%. تراجعت العائدات بضع نقاط أساس. ومع ذلك، تغير الزخم خلال اليوم مرة أخرى في الفترة التي سبقت جلسة التداول الأمريكية. عكست العائدات معظم الانخفاض المبكر. يبدو أن المستثمرين الأمريكيين ما زالوا يركزون على التأثير المحتمل لـ “سيناريو عدم الهبوط” على الاقتصاد الأمريكي. تُظهر عائدات الولايات المتحدة حاليًا تغيرات يومية تتراوح بين -1.0 نقطة أساس (2 سنة) و+2.5 نقطة أساس (30 سنة). وكانت البيانات الاقتصادية الأمريكية قليلة وقريبة جدًا من التوقعات (ثقة الشركات الصغيرة من الاتحاد الوطني للاستثمار والميزان التجاري الأمريكي). أشارت عضوة مجلس الاحتياطي الفيدرالي أدريانا كوجلر إلى اتباع نهج متوازن بشأن المزيد من التيسير الفيدرالي، ولكن حتى بعد أن كررت قوائم الرواتب القوية أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يريد تجنب التباطؤ غير المرغوب فيه في سوق العمل. ويظل التركيز منصبًا على الحد الأقصى للتوظيف في التفويض المزدوج لبنك الاحتياطي الفيدرالي. وفي هذا الصدد، حذرت من إعطاء أهمية كبيرة لطباعة بيانات واحدة. تشير التعليقات إلى أن حاجز عدم استمرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بخطوات لا تقل عن 25 نقطة أساس لا يزال مرتفعًا. وفي وقت لاحق من اليوم، نتطلع إلى شهية المستثمرين لمزاد سندات الخزانة لأجل ثلاث سنوات بقيمة 58 مليار دولار بعد الارتفاع الأخير في العائدات. لا تظهر العوائد الألمانية أي اتجاه اتجاهي واضح، حيث تتغير بأقل من 1.5 نقطة أساس عبر المنحنى من منظور يومي. بعد تصحيح الأمس، افتتحت الأسهم الأمريكية مرة أخرى في المنطقة الإيجابية (S&P 500 +0.37%). عكست المؤشرات الأوروبية جزءاً من تراجعها المبكر (EuroStoxx 50 -0.45%). يتم تداول خام برنت (79.5 دولارًا للبرميل) بعيدًا عن مستويات الذروة في ST (+81 دولارًا) التي تم الوصول إليها في وقت متأخر من أمس.
التحركات في أسعار الفائدة الرئيسية للدولار الأمريكي متواضعة. خلال اليوم، اتبع الدولار الأمريكي إلى حد كبير ديناميكيات العائدات الأمريكية. DYX (102.45) يحافظ على قمة ما بعد الرواتب (102.68) في متناول اليد. رواية مماثلة لزوج يورو/دولار أمريكي (1.0975) ودولار أمريكي/ين ياباني (148.10). انخفض الجنيه الإسترليني هذا الصباح لفترة وجيزة ليعود لزيارة حاجز 0.84 يورو/جنيه إسترليني على الرغم من مبيعات التجزئة الجيدة في الاتحاد الأوروبي (+1.7% على أساس سنوي). اكتسب الجنيه الاسترليني زخمًا أفضل لاحقًا (حاليًا 0.8378 يورو/جنيه إسترليني). أصبحت الأسواق والمحللون أكثر تركيزًا من أي وقت مضى على الميزانية الأولى لحكومة حزب العمال الجديدة المقرر إجراؤها في 30 أكتوبر (مقال فايننشال تايمز اليوم). وبقدر ما يعكس ارتفاع عوائد LT في المملكة المتحدة حذر السوق بشأن قدرة الحكومة الجديدة على موازنة خططها لإنعاش النمو مقابل الحاجة إلى ضبط الأوضاع المالية، فإن هذا النوع من دعم الأسعار لن يساعد الجنيه الاسترليني.
الأخبار والآراء
جاءت أرقام التضخم السويدية لشهر سبتمبر متوافقة بالكامل تقريبًا مع الإجماع. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي بنسبة 0.2% على أساس شهري مع تباطؤ الرقم السنوي من 1.9% إلى 1.6%. وتسارع مقياس CPIF المفضل لدى البنك المركزي السويدي (باستخدام أقساط الرهن العقاري الثابتة) إلى 0.3% شهريًا. وعلى أساس سنوي، تباطأ التضخم أيضًا من 1.2% إلى 1.1%. أظهر مؤشر التضخم الاستهلاكي الأساسي (باستثناء الطاقة) المفاجأة الصعودية الصغيرة الوحيدة، حيث ارتفع بنسبة 0.4% على أساس شهري (2% على أساس سنوي من 2.2%). إنها المرة الأولى التي تنشر فيها إحصاءات السويد قراءات أولية للتضخم. ستتوفر المزيد من المعلومات التفصيلية والأرقام النهائية في 15 أكتوبر. ولن تعرقل الأرقام الرئيسية البنك المركزي السويدي عن خفض سعر الفائدة (حاليًا 3.25%) في اجتماعي السياسة المتبقيين لهذا العام. حتى أن البنك المركزي اقترح في شهر سبتمبر إمكانية خفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس. لن يتحرك زوج EUR/SEK في أي مكان اليوم، حيث يتداول عند 11.35.
أكد صانع السياسات في البنك الوطني البولندي يانكزيك المشاعر الأخيرة التي تفيد بأن البنك المركزي يعمل نحو اجتماع السياسة في مارس 2025 باعتباره تغييرًا محتملاً لقواعد اللعبة في نهجه الحالي الأعلى على المدى الطويل. إذا أكدت التوقعات في ذلك الاجتماع الافتراضات الحالية لاتجاه انكماش مستدام في الربعين الثاني والثالث من عام 2025، فإن الطريق إلى خفض أسعار الفائدة سيكون مفتوحًا. ويتوقع يانكزيك أن يصل التضخم البولندي إلى ذروته عند أقل بقليل من 7% في مارس أو أبريل. وأضاف أن توقيت التخفيضات يمكن العثور عليه الآن في السياسة المالية للحكومة أكثر من السياسة النقدية، مرددًا تصريحات مماثلة أدلى بها محافظ البنك المركزي الوطني جلابينسكي في المؤتمر الصحفي الذي عقد الأسبوع الماضي. ينضم الزلوتي البولندي إلى الانتعاش على مستوى أوروبا الوسطى والشرقية اليوم مع تراجع زوج EUR/PLN من 4.3230 إلى 4.31.
الرسوم البيانية
زوج اليورو/الكرونة السويدية: تسمح بيانات مؤشر أسعار المستهلك لبنك Riksbank بالحفاظ على تحيزه التيسيري “القوي”. بالكاد يتفاعل كرون.
انتعشت عائدات السندات البريطانية لأجل 10 سنوات بشكل حاد، على الأقل جزئيًا بسبب عدم اليقين في السوق بشأن الوضع المالي في المملكة المتحدة.
DXY (مؤشر TW USD): يحتفظ الدولار بمعظم مكاسب ما بعد الرواتب.
العقد المستقبلي لخام الحديد (DCE): تراجع خام الحديد لأن المستثمرين غير مقتنعين بالتحفيز (المالي) الصيني.
