الأسواق
أثار اختيار ترامب لمنصب وزير الخزانة الأمريكي ارتفاعًا مريحًا في سوق السندات. طرح سكوت بيسنت عرضاً جذاباً 3-3-3: خفض العجز الحكومي إلى 3% من الناتج المحلي الإجمالي، واستهداف نمو بنسبة 3%، وضخ 3 ملايين برميل إضافية يومياً. فهو يفضل الرسوم الجمركية والتخفيضات الضريبية التي يعتزم الرئيس المنتخب تنفيذها. لكنه صوت أكثر اعتدالًا مقارنة ببعض المتشددين في ترامب 2.0. وتتوقع الأسواق أن تقوم شركة Bessent بتخفيف بعض من أشد جوانب استراتيجية ترامب “أمريكا أولاً” من أجل الاستقرار المالي والكلي. وفي غياب الكثير من الأخبار الرئيسية الأخرى، كان هذا بمثابة حافز مثالي لبعض عمليات التثبيت على المدى القصير والتي قد تتحول حتى إلى تصحيح بعد الارتفاع الحاد في العائدات منذ منتصف سبتمبر/أيلول. تراجعت أسعار الفائدة الأمريكية ما بين 7 و10 نقاط أساس في حركة ثبات صعودية. كان أداء السندات الألمانية أقل قليلاً بعد ارتفاع مؤشر مديري المشتريات يوم الجمعة. ومع ذلك، انتهت محاولة حذرة لاسترداد العائد بالفشل، خاصة عند الطرف الطويل من المنحنى. ينخفض السند لمدة 30 عامًا بمقدار 5 نقاط أساس. تضيف فترة السنتين حوالي 2 نقطة أساس. قدمت الرسوم البيانية الفنية بعض المساعدة في اختراق مستوى الدعم البالغ 2%، لكنها لا تزال قائمة في الوقت الحالي. ونظرًا لما تم تسعيره بالنسبة لسعر الفائدة النهائي للبنك المركزي الأوروبي (<1.75%)، فمن المفترض أن يظل هذا المستوى ثابتًا من الناحية النظرية على الرغم من وجود مخاطر واضحة لاختراقه إلى الأسفل. المعنويات في أسواق الأسهم بناءة. تضيف أمثال EuroStoxx50 نسبة متواضعة تبلغ 0.3% وتفتتح وول ستريت بمكاسب تتراوح بين 0.8-1%. إنها نعمة لليورو، الذي وصل إلى أدنى مستوى له منذ عامين مقابل الدولار قبل عطلة نهاية الأسبوع. ارتد زوج EUR/USD من 1.043 إلى 1.052. إنها قوة اليورو بقدر ضعف الدولار بالرغم من ذلك. وانخفض الدولار المرجح تجاريًا إلى ما دون 107 (106.64)، ويتحرك الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني (USD/JPY) جنوبًا (153.78). انخفض النفط في أسواق السلع الأساسية إلى 73.9 دولارًا للبرميل. ارتفعت أسعار الغاز الطبيعي الأوروبي (TTF الهولندي) بنحو 3%، لتقترب من مستوى 50 يورو (لكل ميجاوات في الساعة) للمرة الأولى منذ أكثر من عام، مما يؤكد مرة أخرى فقدان الطاقة الرخيصة كميزة تنافسية. ومن المتوقع حدوث موجة برد في الجزء الثاني من هذا الأسبوع، مما يثير التكهنات بارتفاع الطلب في الوقت الذي استغلت فيه أوروبا بالفعل مخزوناتها في وقت أبكر من المعتاد.
الأخبار والآراء
ارتفعت الثقة العامة في الاقتصاد التشيكي في نوفمبر. ارتفع المؤشر المركب (ثقة المستهلك والأعمال) من 96.8 إلى 98 (مقابل 96.6 المتفق عليه)، وهو ما يتوافق مع أفضل مستوى له منذ يونيو 2022. كل من ثقة المستهلكين (101.6 من 100.7؛ أعلى مستوى خلال 6 أشهر) وثقة الأعمال (97.3 من 96؛ 5-) أعلى مستوى خلال الشهر) ساهم في التحسن. انخفض عدد المستهلكين الذين لا يخططون لإجراء عمليات شراء كبيرة خلال الأشهر الـ 12 المقبلة. كما تراجعت مخاوف الأسر بشأن زيادة البطالة خلال العام المقبل بشكل طفيف. وفي المقابل، ارتفع عدد الأسر القلقة بشأن زيادة الأسعار. وأظهرت تفاصيل مسح الأعمال صورة مختلطة. وقد تم تعويض التحسينات في البناء والتجارة وخدمات مختارة جزئياً من خلال ضعف الثقة في الصناعة. وخاصة أن نسبة المشاركين الذين توقعوا زيادة في وتيرة نشاط الإنتاج في الأشهر الثلاثة المقبلة انخفضت بشكل ملحوظ. ولم تستجب أسواق تشيكوسلوفاكيا للإصدار. يستمر تداول الكرونة التشيكية على الجانب الضعيف (25.30 يورو/كرونة تشيكية) في ظل الظروف المالية الأكثر صرامة في الولايات المتحدة، والقرب من الحرب في أوكرانيا، والاقتصاد الألماني المتعثر وزيادة أسعار الغاز، كلها عوامل ساهمت في ذلك.
أعلنت الحكومة المجرية أن الحد الأدنى للأجور سيزيد بنسبة 9% العام المقبل، تليها زيادات بنسبة 13% و14% في عامي 2026 و2027. ويأمل رئيس الوزراء أوربان في إنعاش الاقتصاد في الفترة التي تسبق الانتخابات العامة في عام 2026. ويهدفون إلى الحفاظ على العمال من البحث عن عمل في الخارج وتستند إلى سيناريو يزداد فيه النمو الاقتصادي والإنتاجية جنبًا إلى جنب. واتفقت الحكومة والنقابات العمالية وأصحاب العمل على مراجعة هدف رفع الأجور إذا جاءت المؤشرات الرئيسية للنمو وخاصة التضخم أقل من توقعات الحكومة. وحذر نائب محافظ MNB فيراج بالفعل من تعزيز النمو على حساب ارتفاع التضخم. يرتد الفورنت اليوم من أدنى مستوياته منذ بداية العام، من 412.50 يورو/فورنت مجري إلى 409.50.
