الأسواق
خفت حدة التوترات بين الولايات المتحدة والصين خلال عطلة نهاية الأسبوع بعد التحول الدراماتيكي للأحداث مساء الجمعة، حيث فرض الرئيس الأمريكي ترامب تعريفة جمركية إضافية بنسبة 100٪ على الصين اعتبارًا من الأول من نوفمبر بسبب قيود التصدير على السلع الأرضية النادرة. وأشار نائب الرئيس جي دي فانس وترامب في وقت لاحق إلى أن المفاوضات مستمرة. وأشار وزير الخزانة الأمريكي بيسينت، الصوت الهادئ في السوق، إلى أنه على حد علمه، فإن اجتماع ترامب وشي جين بينج لا يزال قائما. ومن المقرر أن يلتقي الزعيمان شخصيا على هامش قمة منظمة آسيا والمحيط الهادئ الاقتصادية (أبيك) التي ستعقد في مدينة جيونجو الكورية الجنوبية في الفترة من 31 أكتوبر إلى الأول من نوفمبر. وسيكون هذا أول اجتماع مباشر منذ عام 2019 والأول خلال فترة ولاية ترامب الثانية. تساعد اللهجة البناءة اليوم في محو (جزء من) حركة الذعر التي حدثت مساء الجمعة. لقد كنا مخطئين في توخي الحذر مع ضعف أحجام التداول الأمريكية بسبب عطلة يوم كولومبوس، لأننا لا نعتقد أن لعبة الانتقام بين الولايات المتحدة والصين قد انتهت بالفعل. ينزلق زوج يورو/دولار EUR/USD عائدًا من البداية عند 1.1613 إلى 1.1567 حاليًا. ويعود الدولار المرجح تجاريًا إلى ما بعد مستوى 99. وتستعيد أسواق الأسهم الأوروبية نسبة 0.5% بعد الضربة التي تعرض لها يوم الجمعة، لكن المعنويات خلال اليوم تتضاءل. افتتحت مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية على ارتفاع يزيد عن 1%.
كان التقويم البيئي اليوم خاليا على جانبي المحيط الأطلسي. احتلت السياسة الفرنسية بعض عناوين الأخبار مع اندفاع رئيس الوزراء ليكورنو وحكومته لتمرير الميزانية، لكنهم يخاطرون بالتعرض لكمين من خلال العديد من عمليات التصويت على الثقة. إن الانتخابات المبكرة هي مجرد حادثة تنتظر الحدوث، ولكنها لم تكن في قمة اهتمامات المستثمرين بعد. مجموعة من محافظي البنوك المركزية يحصلون على إطلاق سراح مشروط هذا الأسبوع مع بدء عضو بنك إنجلترا المتشدد جرين الاحتفالات. وهي تؤيد بقوة إبقاء أسعار الفائدة في المملكة المتحدة دون تغيير حتى عام 2026 لأنها تشعر بالقلق إزاء تباطؤ عملية انخفاض التضخم، ومخاطر آثار الجولة الثانية، وارتفاع أسعار المواد الغذائية وتأثيرها على توقعات التضخم الأسري وحقيقة أن السياسة النقدية ليست في الواقع مقيدة من وجهة نظرها. إن وجهات نظر بنك إنجلترا جرين المتشددة معروفة في انقسام بنك إنجلترا حيث من المحتمل أن يكون لمحافظ البنك بيلي الصوت الرئيسي في اتخاذ القرار بشأن الوضع الراهن أو خفض سعر الفائدة في اجتماع السياسة المقرر عقده في 6 نوفمبر. ومن المقرر أن يتحدث غدا على هامش الاجتماعات السنوية لصندوق النقد الدولي والبنك الدولي. وقبل أن يفعل ذلك، ينشر مكتب المملكة المتحدة للإحصاءات الوطنية أحدث تقرير له عن سوق العمل. أحد مخاوف بيلي هو أن الوضع في سوق العمل في المملكة المتحدة أسوأ مما تشير إليه بعض الأرقام. تبع زوج EUR/GBP زوج EUR/USD جنوبًا اليوم، حيث انتقل من مستويات شمال 0.87 مباشرةً إلى 0.8675 حاليًا.
الأخبار والآراء
تباطأ التضخم الهندي إلى 1.54% على أساس سنوي في سبتمبر من 2.07% على أساس سنوي في أغسطس. ويمثل هذا أدنى قراءة على أساس سنوي منذ يونيو 2017. ووفقًا لوزارة الإحصاءات، فإن الانخفاض في التضخم الرئيسي وتضخم أسعار المواد الغذائية خلال شهر سبتمبر يعزى بشكل أساسي إلى التأثيرات الأساسية المواتية وانخفاض أسعار المواد الغذائية (-0.49٪ على أساس شهري). كما انخفضت أسعار المواد الغذائية بنسبة 2.28٪ مقارنة بنفس الشهر من العام الماضي. يستهدف بنك الاحتياطي الهندي (RBI) أن يظل التضخم ضمن نطاق 2٪ -6٪. ومع ذلك، لا تزال المكونات غير الغذائية الأخرى تظهر ارتفاعات أعلى في الأسعار بما في ذلك 2.28% على أساس سنوي للملابس والأحذية، و3.98% للإسكان و1.98% للوقود والضوء. وواصلت الأسهم المتنوعة الأخرى (وزنها 26% من المؤشر) ارتفاعها بنسبة 5.35%. وفي هذا الصدد، حسبت بلومبرج معدل التضخم الأساسي (باستثناء أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة) عند 4.58% ارتفاعًا من 4.21% في أغسطس. ومع ذلك، فإن التأثير الإضافي لإصلاح ضريبة المستهلك في نهاية سبتمبر قد يؤدي إلى تباطؤ التضخم بشكل أكبر ويفتح الطريق أمام بنك الاحتياطي الهندي لخفض سعر الفائدة بشكل أكبر في ديسمبر (حاليًا 5.5٪) من أجل دعم الاقتصاد الذي يعاني من التعريفات الأمريكية. تستقر الروبية بالقرب من أدنى مستوياتها على الإطلاق مقابل الدولار بالقرب من 88.67 دولار أمريكي/روبية هندية.
وفي تقريرها الشهري عن سوق النفط، تتوقع أوبك نمو الطلب العالمي على النفط لعام 2025 دون تغيير عن الشهر السابق عند حوالي 1.3 مليون برميل يوميا على أساس سنوي. وفي عام 2026، من المتوقع أن ينمو الطلب العالمي على النفط بنحو 1.4 مليون برميل يوميًا على أساس سنوي، دون تغيير أيضًا عن تقييم الشهر الماضي. أشارت أوبك إلى أن توقعات ارتفاع الطلب على النفط تأتي مع حفاظ الاقتصاد العالمي على مسار نموه الاقتصادي المستقر، مدعومًا بالزخم الثابت والقوي الذي لوحظ في النصف الأول من عام 2025. وتتوقع أوبك أن ينمو إنتاج الدول غير المشاركة في أوبك بمقدار 0.8 مليون برميل يوميا، وأن يصل إلى 0.6 مليون برميل يوميا العام المقبل، مع كون البرازيل وكندا والولايات المتحدة والأرجنتين هي المحركات الرئيسية. وتقول أوبك إن إنتاج النفط الخام من قبل الدول المشاركة في إعلان التعاون ارتفع بمقدار 630 ألف برميل يوميًا في سبتمبر، ليصل إلى متوسط حوالي 43.05 مليون برميل يوميًا. ومن المتوقع أن يرتفع الطلب على إنتاج أوبك+ في عام 2026 من 42.5 مليون برميل في اليوم إلى 43.1 مليون برميل في اليوم في العام المقبل. ينتعش خام برنت اليوم بشكل طفيف بعد تراجع العزوف عن المخاطرة (التوترات التجارية) يوم الجمعة (حاليًا 63.2 دولارًا للبرميل).
