الأسواق
أبقى البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير اليوم في قرار اتخذه بالإجماع. وفي بيانه السياسي، كرر البنك المركزي أنه لا يلتزم مسبقًا بمسار سعر معين. ويتبع البنك المركزي نهجًا يعتمد على كل اجتماع على حدة وعلى البيانات لتحديد المستوى المناسب ومدة التقييد. وعلى عكس اجتماع أبريل، لا يوجد تلميح واضح إلى منح خفض جديد لأسعار الفائدة في اجتماع سبتمبر. وقال المرجع في أبريل: “إذا كان التقييم المحدث لمجلس الإدارة لتوقعات التضخم وديناميكيات التضخم الأساسي وقوة انتقال السياسة النقدية من شأنه أن يزيد من ثقته في أن التضخم يقترب من الهدف بطريقة مستدامة، فسيكون من المناسب خفض المستوى الحالي لتقييد السياسة النقدية”. كما أبقت رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاجارد أوراقها قريبة من صدرها خلال جلسة الأسئلة والأجوبة مع الصحافة أيضًا. ويتمثل الشاغل الرئيسي للبنك المركزي الأوروبي في تعزيز التضخم الأساسي (وبشكل أكثر تحديدًا في قطاع الخدمات). ومن المرجح أيضًا أن يظل التضخم الرئيسي أعلى من الهدف حتى العام المقبل. إن السؤال حول ما سيفعله البنك المركزي في سبتمبر مفتوح على مصراعيه وسيعتمد على جميع المعلومات التي سيتلقاها في الفترة الفاصلة. كما يبدو أن هناك نوعًا من الإجماع في مجلس الإدارة بناءً على هذا التوجيه. تذكر أن البنك المركزي الأوروبي أعلن في وقت سابق من هذا العام أنه سيغلق الفجوة بين سعر الودائع وسعر إعادة التمويل الرئيسي من 50 نقطة أساس حاليًا إلى 15 نقطة أساس. سيبقى الفارق بين سعر الفائدة على الودائع وسعر الإقراض الجزائي دون تغيير عند 25 نقطة أساس. كان رد فعل السوق على اجتماع البنك المركزي الأوروبي خافتًا. تتراوح التغييرات اليومية على منحنى العائد الألماني بين -1 نقطة أساس (لمدة عامين) و+2 نقطة أساس (لمدة 30 عامًا). لا يُنظر إلى عدم التزام البنك المركزي الأوروبي باجتماع سبتمبر على أنه يتجاهل الفرصة في الوقت الحالي. تلتزم أسواق المال بمسارها المتمثل في خفض أسعار الفائدة ربع السنوية في سبتمبر وديسمبر ومارس ويونيو. يتداول اليورو بشكل أضعف قليلاً عند 1.0919 يورو/دولار أمريكي. يتداول يورو/جنيه إسترليني عند 0.8410. لا تستبعد بيانات سوق العمل البريطانية هذا الصباح (تمامًا مثل التضخم بالأمس) سيناريو واحدًا أو آخر (الإبقاء أو الخفض) في اجتماع السياسة لبنك إنجلترا في الأول من أغسطس. كانت البيانات الاقتصادية الأمريكية مختلطة مع ارتفاع طلبات البطالة الأسبوعية أكثر من المتوقع، من 222 ألفًا إلى 243 ألفًا، وهو ما يطابق أعلى مستوى منذ أغسطس 2023. تجاوزت توقعات الأعمال لبنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا الإجماع، حيث ارتفعت من 1.3 إلى 13.9، وهو ثاني أفضل مستوى منذ أبريل 2022. أظهرت التفاصيل دفعة كبيرة في الطلبات الجديدة والشحنات والتوظيف مع تفاؤل الشركات بهذه المكونات قبل ستة أشهر أيضًا. لا تزال الشركات تتمتع ببعض القوة التسعيرية مع تسارع الأسعار المستلمة إلى أعلى مستوى لها حتى الآن بينما تباطأت الأسعار المدفوعة قليلاً.
الأخبار والآراء
أظهرت سلسلة من البيانات الصادرة عن مكتب الإحصاء البولندي لشهر يونيو صورة مختلطة. ظل التوظيف في قطاع المؤسسات دون تغيير عن مايو لكنه انخفض بنسبة 0.4٪ على أساس سنوي. وعلى الرغم من هذا التماسك في التوظيف، ظل نمو الأجور والرواتب في قطاع المؤسسات مرتفعًا، حيث زاد بنسبة 1.8٪ على أساس شهري بسبب دفع المكافآت والجوائز وأجور العمل الإضافي. وهذا يجعل الأجور الإجمالية أعلى بنسبة 11٪ مقارنة بنفس الشهر من العام الماضي. وفي هذا الصدد، يذكر مكتب الإحصاء البولندي أنه في يناير 2024، كان الحد الأدنى القانوني للأجور مقابل العمل بنسبة 17.8٪ مقارنة بالمستوى السابق المحدد في يوليو 2023، مما أثر أيضًا على التغييرات في الأجور والرواتب الإجمالية في قطاع المؤسسات. يظل تضخم أسعار المنتجين خافتًا للغاية عند 0.1٪ على أساس شهري مع انخفاض الأسعار بنسبة 6.1٪ على أساس سنوي. تم تعويض الانخفاضات السنوية في الأسعار في التعدين (-5.5٪) والتصنيع (-5.2٪) والكهرباء والغاز (-15.3٪) جزئيًا بارتفاع أسعار المياه (2.5٪) والبناء (6.0٪). انتعش الإنتاج الصناعي في يونيو بنسبة 3.2٪ على أساس شهري بعد انخفاض بنسبة 4.5٪ في مايو، مما أعاد النمو السنوي إلى المنطقة الإيجابية (0.3٪). كما أن نمو الإنتاج حتى الآن إيجابي بشكل طفيف (0.1٪). من المحتمل ألا تغير البيانات المنشورة اليوم تقييم البنك الوطني البولندي لإبقاء سعر الفائدة دون تغيير على الأقل لهذا العام وربما أيضًا حتى عام 2025 حيث يركز على تأثير “زيادات الأسعار المدارة” وعلى ضغوط الطلب المحتملة بسبب النمو القوي للأجور (الحقيقية). بعد مكاسب قوية في يونيو، وقع الزلوتي (EUR / PLN 4.2975) مؤخرًا فريسة لجني الأرباح مع انتعاش EUR / PLN من منطقة الدعم 4.25.
أصدر الحزب الشيوعي الصيني اليوم بياناً في نهاية الاجتماع الثالث للحزب. ويُنظر إلى البيان على أنه يدعو إلى الاستمرارية بدلاً من التراجع الكبير حتى مع محاولة البلاد تنفيذ تغييرات جوهرية. ومن بين أمور أخرى، أكد البيان على أن السياسة تهدف إلى دعم القوى الإنتاجية الجديدة، ووضع سياسة لتوسيع الطلب المحلي، ومنع المخاطر في قطاع العقارات وحلها، وإصلاح الضرائب والنظام المالي. ومن المتوقع نشر خطة أكثر تفصيلاً في الأيام المقبلة.
الرسوم البيانية
DXY (الدولار المرجح بالتجارة): يحاول تجنب الانخفاض إلى ما دون خط العنق لتكوين القمة المزدوجة عند إغلاق هذا الأسبوع
زوج الدولار الأمريكي/اليوان الصيني: لا تغيير في موقف الحزب الشيوعي الصيني بعد اجتماع الدورة الثالثة
EUR/PLN: ارتد الزلوتي من أقوى مستوياته حتى الآن هذا العام حتى مع تمسك البنك الوطني الباكستاني بالتوجيه المستقبلي
مؤشر التقلبات فيكس: هل التصحيح في أسواق الأسهم مجرد البداية؟
