تحسن آفاق النمو الاقتصادي في ألمانيا مقارنة بالولايات المتحدة

يشير تضييق الفجوة بين مؤشر مديري المشتريات للقطاع التصنيعي في ألمانيا ومؤشر ISM لقطاع الخدمات في الولايات المتحدة إلى تحسن نسبي في آفاق النمو الاقتصادي الألماني مقارنة بنظيرتها الأمريكية.

في الوقت نفسه، أظهرت البيانات الأولية لمسح ثقة المستهلك الصادر عن جامعة ميشيغان لشهر أبريل تزايد المخاوف بشأن احتمالية حدوث ركود اقتصادي في الولايات المتحدة.

صعود زوج اليورو/الدولار الأمريكي

ارتفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا، ما قد يُشير إلى بداية موجة صعود تمتد لعدة أشهر.

هذا التحليل يُعد متابعة لتقريرنا السابق بعنوان: “توقعات اليورو/الدولار: البازوكا المالية الألمانية تشعل ثيران اليورو، لكن تراجعًا طفيفًا يلوح في الأفق مع ترقب قرارات المركزي الأوروبي” والمنشور بتاريخ 5 مارس 2025.

تحركات السوق بعد التحليل السابق

منذ آخر تحليل لنا، صعد زوج EUR/USD إلى مستوى 1.0940 في 17 مارس، قبل أن يشهد تراجعًا تصحيحيًا طفيفًا متوقعًا أعاد خلاله اختبار المتوسط المتحرك الرئيسي لـ 200 يوم كمستوى دعم عند 1.0730.

بعد ذلك، استأنف زوج EUR/USD اتجاهه الصعودي بقوة، مرتفعًا بنسبة 6.9% ليصل إلى أعلى مستوى له في 52 أسبوعًا عند 1.1474 يوم الجمعة 11 أبريل، مدفوعًا بحالة عدم اليقين المرتبطة بالسياسات التجارية في الولايات المتحدة.

تراجع ثقة الدولار الأمريكي

تراجعت ثقة المستثمرين في الدولار الأمريكي نتيجة لتزايد مخاطر الركود الاقتصادي.

البيئة الاقتصادية في ألمانيا والولايات المتحدة

جاء فوز تحالف CDU/CSU في الانتخابات الفيدرالية الألمانية في 23 فبراير وتعيين فريدريش ميرتس مستشارًا جديدًا للبلاد، مدعومًا بسياسات مالية توسعية تهدف إلى تعزيز الإنفاق على البنية التحتية والدفاع، ليرفع من معنويات الأعمال في قطاع التصنيع الرئيسي بألمانيا.

يتناقض ذلك مع ضعف الثقة المتزايد في قطاع الخدمات الأمريكي، الذي يُعد أحد أعمدة الاقتصاد الأمريكي.

تدهور ثقة المستهلك في الولايات المتحدة

استمرت ثقة المستهلك في الولايات المتحدة بالتراجع للشهر الرابع على التوالي، لتسجل 50.8 نقطة في أبريل مقارنة بـ 57 نقطة في مارس، وهي أدنى قراءة منذ يونيو 2022.

قفزت توقعات التضخم لمدة عام إلى 6.7%، وهي الأعلى منذ نوفمبر 1981، كما ارتفعت توقعات التضخم على مدى خمس سنوات إلى 4.4%، وهي الأعلى منذ يونيو 1991.

تحديات أمام الاحتياطي الفيدرالي

هذا المزيج من تباطؤ النمو وارتفاع التضخم يُشكل بيئة ركودية صعبة، مما يعقد مهمة مجلس الاحتياطي الفيدرالي في تنفيذ سياسات نقدية فعالة.

قد يؤدي ذلك إلى إعادة النظر في سردية “الاستثنائية الأمريكية” من قِبل المستثمرين العالميين، وربما إلى تحويل الاستثمارات بعيدًا عن الدولار نحو أصول أخرى.

بداية موجة صعود جديدة لليورو/الدولار

شهد اليورو/الدولار الأمريكي اختراقًا مهمًا يوم 11 أبريل، حيث أغلق فوق مقاومة قناة هابطة طويلة الأجل تعود إلى يوليو 2008، ما يعزز احتمال حدوث موجة صعود ممتدة.

عاد السعر للاختبار الناجح للمتوسط المتحرك لـ 200 يوم في 27 مارس، مما يدعم هذا الاتجاه الصعودي.

يُتوقع أن يواجه الزوج مقاومة عند 1.1050/1.0940، وإذا تم تجاوزها، فقد يستهدف مستويات 1.1715/1.1755، ثم 1.1910. أما في حال كسر الدعم عند 1.0940، فقد يتراجع إلى 1.0730، ثم إلى 1.0600.