- هناك تناوب في الأسهم الأمريكية.
- العوامل الموسمية والأرباح الرائعة تدعم مؤشر S&P 500.
ومع انحسار المخاوف الجيوسياسية وتضاؤل احتمال رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، عادت سوق الأسهم الأمريكية إلى موضوع مألوف: التناوب. لم يتضاءل الاهتمام بالذكاء الاصطناعي، ولكن يبدو أن أسهم التكنولوجيا في منطقة ذروة الشراء. علاوة على ذلك، هناك مخاوف بشأن قدرتها على توليد عوائد عالية تتناسب مع رأس المال المستثمر. ونتيجة لذلك، تتم إعادة تخصيص رأس المال عبر القطاعات، مما يؤدي إلى الدمج في مؤشر ستاندرد آند بورز 500.
وكان اهتمام المستثمرين بالقطاعات الحساسة للاقتصاد الأمريكي سبباً في رفع مؤشر راسل 2000 بنسبة 22% في النصف الأول من العام. يمثل هذا أفضل أداء لمؤشر الشركات الصغيرة منذ عام 1991. بين يناير ويونيو، تفوق على مؤشر ناسداك المركب بنسبة 9 نقاط مئوية، لأول مرة منذ عام 2006. في حين سيطر “العظماء السبعة” على السوق في 2023-2025 وأسهم شركات صناعة الرقائق في بداية عام 2026، يبحث المستثمرون الآن عن قادة جدد.
وعدم القدرة على تحديدها يؤدي إلى تدفقات رأس المال إلى الخارج. وفقًا لبنك أوف أمريكا، نقلاً عن EPFR Global، سجلت صناديق الأسهم التي تركز على الولايات المتحدة تدفقات خارجة بقيمة 17.2 مليار دولار، وهو أسوأ أداء منذ مارس. وعلى النقيض من ذلك، سجلت نظيراتها اليابانية أكبر تدفق لها في سبعة أسابيع، حيث بلغ مجموعها 1.9 مليار دولار.
أوروبا لم تتخلف عن الركب. أغلق مؤشر ستوكس أوروبا 600 في المنطقة الإيجابية لمدة أربعة أسابيع متتالية وسجل رقما قياسيا جديدا. تحظى شركات التكنولوجيا والصناعة والمرافق العامة بشعبية خاصة. ويوفر انخفاض أسعار النفط رياحاً مواتية، وكذلك انخفاض احتمالات تشديد السياسة النقدية من قبل البنك المركزي الأوروبي وبنك الاحتياطي الفيدرالي، وما يرتبط بذلك من انخفاض في عائدات السندات العالمية.
كان أداء مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أقل من أداء مؤشر ستوكس أوروبا 600، لكن مؤشر الأسهم الأمريكية يتمتع بميزة موسمية. منذ عام 2014، لم يغلق شهر يوليو باللون الأحمر أبدًا. وكان متوسط الربح في نهاية الشهر الثاني من الصيف 2.5%.
يظل المستثمرون متشجعين بنتائج الشركات. وفي الربع الأول، ارتفع هامش صافي الربح للشركات المدرجة على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 14.8%. ويمثل هذا أقوى أداء منذ بدء التسجيل في عام 2009. ومن المتوقع أن ينخفض الرقم إلى 14.2% في أبريل ويونيو. ومع ذلك، مقارنة بالفترة نفسها من عام 2025، فإنها سترتفع بنسبة 3.4%. وهذا أمر غير معتاد بالنسبة لوول ستريت. وعلى مدى الأرباع الأربعين الماضية، خفضت توقعاتها بمتوسط 2.7 نقطة مئوية.
ال فكسرو فريق المحللين
