- ارتفع مؤشر VIX (التقلب الضمني لمؤشر S&P 500) فوق مستوى 20 في جلسات باستور.
- انخفضت نسبة VVIX/VIX منذ 16 سبتمبر، وتشير البيانات السابقة إلى انخفاض تصحيحي محتمل على المدى القصير إلى المتوسط في مؤشر S&P 500.
- شاهد الدعم المتوسط الرئيسي عند 5,675 على مؤشر S&P 500.
منذ نشرتنا الأخيرة، استمر مؤشر S&P 500 في الضعف حيث فشل في استعادة الفجوة الهبوطية التي تشكلت يوم الخميس الماضي، 31 أكتوبر/تشرين الأول، ومتوسطه المتحرك على مدى 20 يومًا، وكلاهما يعمل كمقاومة متوسطة عند 5,810.
تتعرض حركة مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الآن لوابل من العوامل الكلية (الاجتماع القادم للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 7 نوفمبر)، والمخاطر القائمة على الشركات (جلسة أرباح الربع الثالث المستمرة في الولايات المتحدة)، والأحداث السياسية (نتيجة الانتخابات الرئاسية الأمريكية وتوازن القوى المالية). وضع السلطة في الكونغرس).
ومن ثم، يقوم المشاركون في السوق بالتحوط بحذر بشأن سيناريوهات المخاطر السلبية المحتملة التي يمكن أن تحدث في سوق الأسهم الأمريكية، بسبب هذه العوامل؛ سواء بشكل فردي أو من خلال خليط منه.
يمكن هيكلة استراتيجيات الحماية من المخاطر السلبية هذه من خلال أسواق الخيارات و/أو العقود الآجلة في أدوات التقلب الضمنية في سوق الأوراق المالية مثل VIX أو VVIX (التقلب الضمني في VIX المعروف أيضًا باسم VIX of the VIX).
بالإضافة إلى ذلك، من المرجح أن تؤدي أنشطة التحوط هذه إلى إنشاء حلقة ردود فعل انعكاسية محتملة في سوق الأسهم الأمريكية والتي بدورها قد تؤثر سلباً على تحركات أسعار مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية بشكل سلبي.
ظل VIX أعلى من 20 ولا تزال نسبة VIX/MOVE أعلى من مستوى الدعم
الشكل 1: الاتجاهات الرئيسية لمؤشر MOVE ونسبة VIX وVIX/MOVE اعتبارًا من 5 نوفمبر 2024 (المصدر: TradingView، انقر لتكبير الرسم البياني)
منذ الأسبوع الذي يبدأ في 16 سبتمبر 2024، ارتفع مؤشر Merrill Lynch Option Volatility Estimate (MOVE) الرائد الذي يعكس مستوى التقلب في العقود الآجلة لخزانة الولايات المتحدة بشكل ملحوظ وتجاوز مستوى المقاومة الرئيسي على المدى المتوسط عند 112.80.
لقد تخلف مؤشر VIX (التقلب الضمني لمؤشر S&P 500) ولكنه لا يزال مرتبطًا بحركة مؤشر MOVE وفي الجلسات الأربع الماضية ارتفع أعلى من 20 حيث سجل مستوى إغلاق عند 21.95 اعتبارًا من يوم الاثنين 4 نوفمبر (انظر الشكل 1). 1).
بالإضافة إلى ذلك، استمرت نسبة VIX/MOVE في طباعة سلسلة من “قيعان أعلى” وظلت مدعومة بخط اتجاه صاعد منذ يوليو 2024 مما يشير إلى أداء متفوق محتمل وشيك لمؤشر VIX المتأخر على مؤشر MOVE.
وبالتالي، فإن الاختراق فوق المقاومة المتوسطة الرئيسية VIX عند 23.38 قد يؤدي إلى حلقة ردود فعل سلبية في مؤشر S&P 500 على الأقل على أفق زمني قصير إلى متوسط المدى.
تشير قيمة VVIX الحالية إلى ارتفاع محتمل لـ VIX
الشكل 2: الاتجاهات متوسطة المدى لنسبة S&P 500 وVVIX/VIX اعتبارًا من 5 نوفمبر 2024 (المصدر: TradingView، انقر لتكبير الرسم البياني)
يتم حساب VIX من خيارات S&P 500، ويتم حساب VVIX من خيارات VIX. لذلك، تشير الحركة الأعلى لـ VVIX إلى أن مؤشر VIX قد يكون أكثر تقلبا في المستقبل، وهو ما يمكن أن يشير بدوره إلى اعتقاد السوق بأن مؤشر S&P 500 قد يكون أيضًا أكثر تقلبًا.
إذا أخذنا الحركة النسبية لـ VVIX مقابل VIX من خلال رسم نسبة VVIX / VIX على طول حركة S&P 500، يمكننا أن نرى أن هناك عدة مناسبات سابقة منذ يوليو 2023 عندما انخفضت نسبة VVIX / VIX إلى الأسفل ( VVIX له قيمة أعلى نسبيًا من VIX)، شهد مؤشر S&P 500 انخفاضًا تصحيحيًا بنسبة 6٪ على الأقل بعد ذلك خلال الفترات من 27 يوليو 2023 إلى 27 أكتوبر 2023، ومن 1 أبريل 2024 إلى 19 أبريل 2024، ومن 16 يوليو 2024 إلى 5. أغسطس 2024.
أيضًا، بعد هذه الفترات الثلاث السابقة من تسلسل الانخفاض التصحيحي الذي حدث في مؤشر S&P 500، تمكن من تنظيم انعكاسات صعودية عندما انخفضت نسبة VVIX/VIX أكثر لتصل إلى مستوى 4.83 (انظر الشكل 2).
في الأسابيع الأخيرة، تراجعت نسبة VVIX/VIX بشكل مطرد منذ 16 سبتمبر 2024، واعتبارًا من 4 نوفمبر، بلغت قيمتها 5.56 (لا يزال لديها مجال قبل أن تصل إلى 4.83) مما يشير إلى أن مؤشر S&P 500 قد يشهد انخفاضًا تصحيحيًا نحو المتوسط. – دعم المدى عند 5,390 (أيضًا المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم) إذا تم اختراق الدعم المتوسط الرئيسي عند 5,675 (أيضًا المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا).
