كانت الأيام القليلة الماضية مليئة بالأخبار الاقتصادية من الصين، من أرقام التضخم إلى المؤتمر الصحفي حول إجراءات التحفيز. في حين أن رد فعل السوق على البيانات كان مختلطًا نسبيًا، إلا أن هناك شعورًا باقيًا بخيبة الأمل قد يتراكم خلال الأيام المقبلة.
تباطأ مؤشر أسعار المستهلكين إلى 0.4% على أساس سنوي مقابل التوقعات السابقة البالغة 0.6%. وفي حين ارتفعت الأسعار على أساس سنوي خلال الأشهر السبعة الماضية، إلا أن الوتيرة كانت قريبة جدًا من الصفر. ولم يتجاوز نمو مؤشر أسعار المستهلكين 2% منذ ما يقرب من عامين.
وقد انكسر الهدوء في مؤشر أسعار المستهلك مع بداية الحروب التجارية، عندما ارتفعت الأسعار في البداية، على الرغم من انخفاض أسعار المنتجين. وقد أدى الوباء والمزيد من العزلة إلى دفع الأسعار النهائية للانخفاض في الصين والارتفاع في الولايات المتحدة.
وتشير ديناميكيات أسعار المنتجين إلى أن هذا الاتجاه سيستمر. وكان مؤشر أسعار المنتجين في سبتمبر أقل بنسبة 2.8٪ عن العام السابق، وظل في منطقة الانكماش منذ أكتوبر 2022 وتسارع الخسائر في الشهرين الماضيين. ويعد هذا الأخير إشارة واضحة إلى الحاجة إلى زيادة تحفيز الاقتصاد.
ويمكن استخلاص استنتاج مماثل من بيانات التجارة الخارجية، حيث انخفض الفائض إلى 81.7 مليار دولار، مقارنة بـ 91.0 مليار دولار في الشهر السابق و91.5 مليار دولار متوقعة. وهذا هو أصغر فائض منذ أبريل ولكنه نتيجة لانتعاش الواردات. قد تكون البيانات التجارية بمثابة إشارات مبكرة على انتعاش النشاط الاقتصادي الصيني. ومع ذلك، لن يكون من الممكن الحديث عن تغير في معنويات السوق إلا إذا كانت هناك علامات موثوقة على طلب نهائي أقوى في شكل مبيعات التجزئة أو ارتفاع الصادرات.
أظهرت بيانات الديناميكيات النقدية الصادرة يوم الاثنين بالفعل أن الأموال لا تزال تتدفق إلى الاقتصاد. توقف معدل نمو M2 عن الانخفاض في يوليو ووصل إلى 6.8% على أساس سنوي في سبتمبر.
وكانت البيانات في معظمها سلبية بالنسبة للعملة الصينية. ويخلق التضخم الضعيف المجال للتيسير النقدي أو المالي، في حين يشير تقلص الفائض التجاري إلى تباطؤ تدفقات الأموال.
يتم تداول زوج العملات USDCNH عند 7.09، مرتفعًا بنسبة 1.75٪ عن أدنى مستوياته في أواخر سبتمبر – وهو ما يقرب من نصف الارتفاع في مؤشر الدولار خلال نفس الفترة. من الناحية الفنية، قد يتسارع تقدم الزوج مع دخوله المنطقة فوق 7.10، بالقرب من المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا، ولا يواجه سوى عوائق قليلة حتى 7.20، مستوى الرحلة ذهابًا وإيابًا التالي، والمتوسط المتحرك لـ 200 يوم.
