ستتم مراقبة التقرير النهائي لمؤشر أسعار المستهلك لعام 2024 يوم الثلاثاء عن كثب بحثًا عن مزيد من الإشارات على تخفيف ضغوط الأسعار الأساسية في كندا، لكننا نتوقع أن يتم تشويه البيانات بسبب عطلة ضريبة السلع والخدمات التي بدأت في 14 ديسمبر. وقد تم تطبيقها على مجموعة فرعية من مشتريات المستهلكين بما في ذلك بعض البقالة والألعاب ووجبات المطاعم.
نتوقع أن ينخفض معدل التضخم الرئيسي في ديسمبر إلى 1.5% من 1.9% على أساس سنوي. ويعزى هذا التباطؤ إلى حد كبير إلى تباطؤ نمو أسعار المواد الغذائية، مما يعوض الزيادة في تضخم الطاقة. وباستثناء هذين العنصرين المتقلبين، نتوقع أن يظل التضخم الأساسي ثابتًا عند 1.9%.
ويتم حساب التدابير “الأساسية” المفضلة لدى بنك كندا من بيانات الأسعار التي يتم تعديلها لاستبعاد تأثير الضرائب غير المباشرة، مما يعني أنها يجب أن تكون أكثر وضوحا. ونتوقع أن تتراوح نسبة التدابير المخففة والمتوسطة حول 2.5%، بما يتوافق مع ضعف الاقتصاد الذي يستمر في الضغط على ضغوط الأسعار المحلية.
وتستمر تكاليف الفائدة على الرهن العقاري في التأثير بشكل غير متناسب على إجمالي نمو مؤشر أسعار المستهلك، ولها أيضًا تأثير على التدابير الأساسية، ولكن من المتوقع أن تستمر في التباطؤ مع التأخر عن تخفيضات أسعار الفائدة من بنك كندا في العام الماضي. ووفقاً لتقديراتنا، فإن النمو على أساس سنوي في التدابير المتوسطة والتقليصية كان ليصبح أقل بنسبة 0.5% في المتوسط في نوفمبر (2.2% و2.1% على التوالي) إذا لم يتم تضمين تكاليف الفائدة على الرهن العقاري في الحساب.
سيتم أيضًا إصدار مسح توقعات الأعمال من بنك كندا للربع الرابع يوم الاثنين. نعتقد أن توقعات التضخم من المرجح أن تستمر في الاعتدال، نظرًا لبقاء القراءات بالقرب من هدف البنك المركزي البالغ 2٪ لمدة أربعة أشهر متتالية. ومع انخفاض فرص العمل – وهي علامة على ضعف الطلب على التوظيف – من المتوقع أن يتباطأ نمو الأجور بشكل أكبر. سوف يولي بنك كندا اهتمامًا وثيقًا بأي تدهور إضافي في ضغوط القدرات الرئيسية مثل نقص العمالة وتعطل سلسلة التوريد. ويمكن أن يشير ذلك إلى تباطؤ اقتصادي أعمق، وفجوة أوسع في الناتج الاقتصادي، ومخاطر انكماشية في المستقبل.
مراقبة البيانات الأسبوع المقبل
وفي يوم الخميس، نتوقع أن تظل مبيعات التجزئة الكندية ثابتة في نوفمبر بما يتماشى مع التقديرات المسبقة الصادرة عن هيئة الإحصاء الكندية. وقفزت مبيعات السيارات المعدلة موسميا بنسبة 8%، في حين من المحتمل أن تنتعش المبيعات في محطات الوقود في نوفمبر بسبب ارتفاع الأسعار. لكن من المتوقع أن تؤدي المبيعات الأساسية الضعيفة إلى تعويض النمو.
