- جداول السوق تتراجع عن توقعات خفض أسعار الفائدة
- التضخم لا يهدأ بالسرعة المتوقعة
- وسيشهد باول أمام الكونجرس يومي الأربعاء والخميس
- ستنتقل الأضواء إلى تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة في الساعة 13:30 بتوقيت جرينتش
يقترب المستثمرون من مؤامرة بنك الاحتياطي الفيدرالي
وفي اجتماعها الأخير، بدت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أقل تشاؤما مما كان متوقعا. قرر صناع السياسة ترك أسعار الفائدة دون تغيير، وأسقطوا إشارة طويلة الأمد إلى إمكانية رفع أسعار الفائدة مرة أخرى. ومع ذلك، أشاروا إلى أنه قد لا يكون من المناسب خفض أسعار الفائدة حتى يكتسبوا الثقة في أن التضخم يتحرك بشكل مستدام نحو هدف 2٪. وفي المؤتمر الصحفي، كان رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول أكثر تحديدًا، مشيرًا إلى أن خفض سعر الفائدة في مارس لم يكن “الحالة الأساسية” لبنك الاحتياطي الفيدرالي.
مباشرة بعد القرار، دفع المشاركون في السوق رهاناتهم على أول 25 نقطة أساس إلى شهر مايو، في حين أن البيانات الواردة بعد القرار دفعتهم إلى تقليص توقعاتهم بشكل أكبر. حاليًا، يبلغ احتمال التخفيض في شهر مايو حوالي 25%، في حين لم يتم تسعير التخفيض بمقدار ربع نقطة بالكامل لشهر يونيو أيضًا. علاوة على ذلك، فإن إجمالي عدد نقاط الأساس لتخفيضات أسعار الفائدة المتوقعة بحلول نهاية العام يبلغ حوالي 85 نقطة، أي أكثر قليلاً من توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغة 75 نقطة. ويشير هذا إلى أنه لا يزال هناك بعض المجال لتعديل الاتجاه الصعودي في توقعات السوق. مسار سعر الفائدة الضمني
يشهد باول، أبرز ما يميز NFPs
مع أخذ ذلك في الاعتبار، من المرجح الآن أن يحول المستثمرون أنظارهم إلى شهادة باول حول السياسة النقدية أمام الكونجرس يومي الأربعاء والخميس، وتقرير التوظيف يوم الجمعة لشهر فبراير.
ومع أن البيانات منذ الاجتماع الأخير للاحتياطي الفيدرالي تشير إلى مكاسب ممتازة في التوظيف، وأداء اقتصادي قوي، وعدم تهدئة التضخم بالسرعة المتوقعة، فمن غير المرجح أن يحيد باول عن وجهة النظر القائلة بأن خفض أسعار الفائدة ليس أمراً ملحاً.
أما بالنسبة لبيانات الوظائف يوم الجمعة، تشير التوقعات إلى أن معدل البطالة ظل ثابتًا عند 3.7%، في حين من المتوقع أن ترتفع الرواتب غير الزراعية بمقدار 200 ألف. وفقًا لمؤشر مديري المشتريات المركب S&P Global لهذا الشهر، كان خلق فرص العمل واسع النطاق، لكن الوتيرة الإجمالية تراجعت إلى أبطأ وتيرة في ثلاثة أشهر، مما يعزز توقعات التباطؤ في نمو الرواتب.
ومع ذلك، بعد صدور تقرير التوظيف بالقطاع غير الزراعي الممتاز لشهر يناير، فإن شهرًا آخر من مكاسب التوظيف الجيدة من شأنه أن يؤكد أن سوق العمل لا يزال ضيقًا ويعزز وجهة النظر القائلة بأن الاقتصاد الأمريكي يعمل بكامل طاقته.
الأجور هي أيضا في التركيز وسط التضخم الثابت
قد يولي المستثمرون اهتمامًا إضافيًا لبيانات نمو الأجور أيضًا، حيث يحاولون تقدير الاتجاه الذي قد يتجه إليه التضخم بعد أن أشارت بيانات مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المنتجين إلى ضغوط الأسعار أكثر من المتوقع خلال شهر يناير. تشير التوقعات إلى تباطؤ متوسط الأجر في الساعة إلى 0.2% على أساس شهري من 0.6%، مع انخفاض المعدل السنوي إلى 4.4% من 4.5%. وهذا قد يعني أن ضغوط الأسعار قد تستمر في التراجع في الأشهر المقبلة.
ومع ذلك، مع إشارة مؤشرات مديري المشتريات العالمية من S&P إلى أن أسعار بيع السلع والخدمات تسارعت إلى حد ما في فبراير، فمن غير المرجح أن يدفع التباطؤ الطفيف في الأرباح السنوية المشاركين في السوق إلى تأجيل رهاناتهم على خفض أسعار الفائدة. وقد يقومون حتى بتقليصها بشكل أكبر إذا أشار التقرير بالفعل إلى مكاسب جيدة في الوظائف، بشرط بالطبع التزام باول بوجهة نظره “الارتفاع لفترة أطول” في الأيام السابقة.
ومن الممكن أن يؤدي التقرير اللائق إلى تغذية محركات الدولار
يمكن أن يرتفع الدولار الأمريكي إذا كان هذا هو الحال، خاصة مقابل الين الذي استأنف انخفاضه بعد أن تناقض محافظ بنك اليابان أويدا مع وجهة نظر تاكاتا بأن هدف التضخم بنسبة 2٪ في الأفق، مما يزيد من التكهنات بأنه حتى لو تم رفع الفائدة بعد الربيع مباشرة ومع مفاوضات الأجور، فإن وتيرة الزيادات اللاحقة في اليابان ستكون تدريجية للغاية.
انتعش الدولار/ين يوم الجمعة، بعد أن وصل إلى مستوى دعم أدنى بقليل من منطقة الدعم الرئيسية عند 149.60. ومع ذلك، على الرغم من أن الاتجاه الصعودي السائد لا يزال صعوديًا، فقد يحتاج الزوج إلى الاختراق فوق مستوى المقاومة الرئيسي عند 150.80 لتأكيد الاستمرار.
مثل هذا الاختراق يمكن أن يمهد الطريق نحو منطقة 151.94، والتي ضربتها مرة أخرى في أكتوبر 2022 قبل أن يتدخل بنك اليابان لدعم الين. توقف الزوج أدنى تلك المنطقة بقليل في نوفمبر 2023 أيضًا. إذا كان المشترون على استعداد للبقاء في مقعد السائق وقرروا دفع الزوج فوق هذا السقف هذه المرة، فقد يتحرك الزوج نحو الرقم النفسي 155.00.
ومع ذلك، فمن الجدير بالذكر أنه كلما ارتفع الزوج كلما زاد خطر التدخل مرة أخرى من قبل السلطات اليابانية. ولكن لكي تتغير التوقعات الأوسع لهذا الزوج، قد تكون هناك حاجة إلى الانخفاض على طول الطريق دون منطقة 146.00. وكانت تلك المنطقة بمثابة دعم في 31 يناير و1 فبراير.
