هيمنة الدولار توقف مؤقتًا فترة ما قبل الانتخابات، ولا تزال هناك احتمالات صعودية

وتراجع الدولار، الذي هيمن على أسواق العملات في الأسابيع الأخيرة، أخيراً الأسبوع الماضي. لكن هذا التراجع لا يشير بالضرورة إلى انعكاس زخمه الصعودي. وبدلاً من ذلك، يبدو أن الدولار يأخذ أنفاسه قبل الانتخابات الرئاسية الأمريكية الوشيكة. أغلق الدولار باعتباره ثاني أقوى أداء بين العملات الرئيسية، ولا يزال لديه القدرة على تحقيق المزيد من المكاسب، إذا وسعت عوائد سندات الخزانة من ارتفاعها وإذا أثارت التطورات بعد الانتخابات النفور من المخاطرة.

تفوق اليورو على الدولار ليصبح العملة الأقوى الأسبوع الماضي، مدعومًا بالبيانات الاقتصادية القوية من منطقة اليورو والتي قضت على مبررات التيسير النقدي القوي من قبل البنك المركزي الأوروبي. ومع ذلك، فإن ضعف اليورو في أواخر الأسبوع مقابل كل من الدولار والجنيه الاسترليني يثير تساؤلات حول مدى استدامة ارتفاعه. كما كان أداء الدولار النيوزيلندي جيدًا أيضًا، وأنهى الأسبوع باعتباره ثالث أقوى عملة.

عند الطرف الأضعف، عانى الدولار الأسترالي في القاع حيث فتح التقدم في مكافحة التضخم الباب أخيرًا أمام بنك الاحتياطي الأسترالي لتخفيض أسعار الفائدة في العام المقبل. وكان الين الياباني هو ثاني أضعف العملات، مواصلاً انحرافه عن أسواق الأسهم اليابانية. واحتل الدولار الكندي المرتبة الثالثة بين أضعف العملات.

عانى الجنيه الاسترليني من أسبوع متقلب، حيث تأرجح بين الخسائر والمكاسب، واستقر في النهاية في المنتصف. وفي الوقت نفسه، تمكن الفرنك السويسري من الحفاظ على مكانته في المنتصف أيضًا، على الرغم من عمليات البيع بسبب بيانات التضخم الأضعف، مع احتمال أن يكون بعض الدعم في السوق نابعًا من وضعه كعملة ملاذ آمن وسط التوترات العالمية المستمرة.

العوائد تظل قوية، والفجوة في الأسهم تنخفض، والدولار مرن

ولم يكن لتقرير الرواتب غير الزراعية المرتقب لشهر أكتوبر/تشرين الأول سوى تأثير عابر على الأسواق المالية الأمريكية. فمن ناحية، تجاهل التجار إلى حد كبير نمو الوظائف الرئيسي المخيب للآمال، وأدركوا أن الأرقام كانت مشوهة بشدة بسبب الأعاصير والإضرابات. من ناحية أخرى، مع اقتراب الانتخابات الرئاسية الأمريكية وقرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بشأن سعر الفائدة، كان مستثمرو الأسهم وتجار العملات حذرين بشأن اتخاذ مواقف كبيرة.

ظلت توقعات السوق بشأن تيسير سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي دون تغيير إلى حد كبير بعد سلسلة من البيانات الأسبوع الماضي. وتشير العقود الآجلة لأموال الاحتياطي الفيدرالي إلى احتمال بنسبة 98.9% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.50-4.75% في اجتماع 7 نوفمبر. وتبلغ فرصة خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إضافية إلى 4.25-4.50% 82.7%، وهي نسبة أعلى قليلاً من الاحتمال البالغ 74.6% قبل أسبوع.

وهناك تطوران رئيسيان يستدعيان اهتماما وثيقا، رغم ذلك. أولاً، تستمر القوة المستمرة في عوائد سندات الخزانة بلا هوادة. على الرغم من الانخفاض الأولي بعد بيانات الرواتب غير الزراعية، انتعش العائد على السندات لأجل 10 سنوات بسرعة، ليغلق الأسبوع بشكل قوي. ويبدو أن تجار السندات واثقون من أن السياسات المالية التوسعية، بغض النظر عن نتيجة الانتخابات الرئاسية، ستؤدي إلى ارتفاع العائدات.

ثانياً، تمثل عمليات البيع التي شهدتها الأسهم الأمريكية في منتصف الأسبوع صورة مثيرة للقلق من الناحية الفنية. ويثير الانخفاض في المؤشرات الرئيسية مثل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وناسداك تساؤلات حول ما إذا كان هذا مجرد توتر ما قبل الانتخابات أو بداية انعكاس أكثر استدامة.

من الناحية الفنية، التوقعات على المدى القريب في عائد 10 سنوات سيبقى صعوديًا طالما ظل الدعم عند 4.178. الارتفاع من 3.603 قيد التقدم إلى تصحيح 61.8% من 4.997 إلى 3.603 عند 4.464. الاختراق الحاسم هناك سيعزز حالة الهبوط من 4.997 التي اكتملت كحركة تصحيحية ثلاثية الموجات إلى 3.603. من المفترض بعد ذلك رؤية المزيد من الارتفاع نحو 4.737 بعد ذلك.

في حين أنه لا يزال من السابق لأوانه التوصل إلى نتيجة، فإن الاختراق القوي للمقاومة عند 4.737 من شأنه أن يزيد من فرصة أن يستأنف العائد لأجل 10 سنوات بالفعل الاتجاه الصعودي بالكامل من 0.398 (أدنى مستوى لعام 2020). سيكون الهدف التالي على المدى المتوسط ​​هو توقع 38.2% من 0.398 إلى 4.997 من 3.603 إلى 5.359.

بعد الفجوة الهبوطية يوم الخميس وعمليات البيع اللاحقة، التركيز الفوري عليها ستاندرد آند بورز 500 يقع الآن عند 5669.67 مقاومة تحولت إلى دعم. بالنظر إلى حالة التباعد الهبوطي في D MACD، فإن الاختراق القوي لمستوى 5669.67 والتداول المستمر تحت 55 D EMA (الآن عند 5695.63) سيؤكد القمة على المدى المتوسط. ومن ثم يمكن رؤية الانخفاض الأعمق لتوجيه الدعم عند حوالي 5465، حتى كتصحيح وليس انعكاس.

نفس الفجوة انخفضت يوم الخميس في ناسداك واعتبرت أول علامة على الرفض عند ارتفاع 18671.06. الاختراق القوي للمستوى 17767.79 سيؤكد أن الارتفاع من 15708.53 قد اكتمل باعتباره الضلع الثاني للنموذج التصحيحي من 18671.06. ومن ثم ستبدأ المحطة الثالثة عائدة نحو مستوى الدعم 15708.53.

بدا الأمر كذلك دولار كان مستعدًا لانسحاب كبير الأسبوع الماضي بعد فقدان نمو الوظائف الضخم. ومع ذلك، تمكن الدولار من الارتداد من الانخفاض الأولي بعد تقرير الوظائف غير الزراعية، مدعومًا بالارتداد القوي في عوائد السندات لأجل 10 سنوات، وأغلق الأسبوع باعتباره ثاني أفضل أداء لهذا الأسبوع.

مع ارتداد 23.6% من 100.15 إلى 104.63 عند 103.57 في مؤشر الدولار سليمًا، يجب أن تكون عمليات التماسك من 104.63 قصيرة نسبيًا. كسر 104.63 سيستأنف الارتفاع من 100.15 إلى المقاومة 106.13.

لا يزال من المبكر معرفة ما إذا كان مؤشر الدولار يعكس الانخفاض بأكمله من 114.77 (ارتفاع 2022). لكن كسر المقاومة 106.13.107.34 ممكن إذا امتدت عوائد السندات لأجل 10 سنوات مسيرتها نحو 5٪ بينما تكون الأسهم في انخفاض تصحيحي ممتد.

اليورو يرتفع، والفرنك السويسري ينزلق، والجنيه الاسترليني يأخذ رحلة جامحة

وفي أوروبا، أظهر اليورو قدرًا كبيرًا من المرونة مدعومًا بالبيانات الاقتصادية التي تدعم التخفيض المقاس لأسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي. تعرض الفرنك السويسري لضغوط حيث أن انخفاض التضخم يفتح الباب لمزيد من التيسير النقدي من قبل البنك المركزي السويسري. وفي المملكة المتحدة، تسببت المخاوف المتعلقة بالسياسة المالية في تقلبات هائلة في قيمة الجنيه الاسترليني.

ل منطقة اليوروتجاوز الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث التوقعات، وتجنبت ألمانيا بصعوبة الركود الفني. بالإضافة إلى ذلك، جاء مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر أعلى من المتوقع، مع انتعاش التضخم الرئيسي وثبات التضخم الأساسي وتضخم الخدمات. وتدعم هذه البيانات موقفا مدروسا من البنك المركزي الأوروبي بشأن تيسير السياسة، مع عدم وجود ضغط فوري لزيادة الوتيرة مع خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في ديسمبر. ومن المرجح أن يحافظ الأعضاء الصقور في البنك المركزي الأوروبي على نفوذهم، مما يبقي صناع القرار السياسي الحمائم أقلية.

في سويسراومع ذلك، انخفض مؤشر أسعار المستهلك بأكثر من المتوقع في أكتوبر، حيث انخفض إلى 0.6٪ – وهو أدنى مستوى له منذ يوليو 2021 وأقل من منتصف النطاق المستهدف للبنك المركزي السويسري البالغ 0-2٪ للشهر الثاني على التوالي. وتتركز المناقشات الآن على ما إذا كان البنك المركزي السويسري سيختار تخفيضًا أكبر بمقدار 50 نقطة أساس في ديسمبر أو سيتبنى نهجًا أكثر تدرجًا مع تخفيضين بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر ومارس. هناك أيضًا تكهنات متزايدة بأن البنك المركزي السويسري قد يعيد في النهاية تقديم أسعار الفائدة السلبية إذا تكثفت تدفقات الملاذ الآمن إلى الفرنك السويسري بسبب تصاعد التوترات والصراعات الجيوسياسية العالمية.

في المملكة المتحدةوشهد الجنيه الاسترليني تقلبات عالية بعد إعلان ميزانية حكومة حزب العمال. وكان رد فعل الأسواق سلبيا، حيث ركزت الانتقادات على تركيز الميزانية على زيادة الإنفاق، وزيادة الضرائب، والاقتراض، في حين كان تأثيرها محدودا على النمو الاقتصادي. تم بيع الجنيه الاسترليني بشكل حاد في البداية، لكن الانتعاش القوي الأخير يشير إلى أن رد فعل السوق ربما كان مبالغًا فيه. ومن المحتمل أن بعض المستثمرين المؤسسيين حاولوا، دون جدوى، إحداث انخفاض أكثر وضوحا مماثلا لذلك الذي لوحظ بعد الميزانية المصغرة لرئيسة الوزراء السابقة ليز تروس قبل عامين، مما أدى إلى انخفاض حاد في الجنيه الاسترليني.

بينما يورو/جنيه إسترلينيكان ارتداد الزوج من 0.8294 قويًا، وفشل الزوج في الحفاظ على مستوى المقاومة فوق 0.8433 وانعكس بعد أن وصل إلى 0.8446. ويدل اختراق مستوى الدعم الثانوي عند 0.8381 على أن الارتداد قد يكون قد انتهى، وأن التداول في النطاق سيستمر على المدى القريب. لا تزال التوقعات هبوطية بالنسبة للاختراق الهبوطي عبر 0.8294 لاستئناف الاتجاه الهبوطي الأكبر في مرحلة لاحقة.

جنيه استرليني/فرنك سويسري انخفض إلى 1.1105 الأسبوع الماضي لكنه اكتسب الدعم من تصحيح 38.2% من 1.0741 إلى 1.1368 عند 1.1128 مرة أخرى وانتعش بقوة. تظل التوقعات على المدى القريب صعودية في الوقت الحالي، مع التركيز مرة أخرى على المقاومة عند 1.1318. الاختراق القوي هناك يجب أن يشير إلى أن التعزيز من 1.1368 قد اكتمل، وأن الارتفاع من 1.0741 جاهز للاستئناف عبر 1.1368.

يورو/فرنك سويسري مدد الارتداد من 0.9331 لكنه فشل في الاختراق من النطاق المتقارب الأخير. التوقعات متباينة في الوقت الحالي، حيث تشير الصورة على المدى القريب إلى أن الارتداد من 0.9209 سيستأنف بعد اكتمال التماسك من 0.9579. لكن الفشل في القيام بذلك سيبقي التوقعات على المدى المتوسط ​​هبوطية على الأقل لإعادة اختبار السعر المنخفض 0.9209 لاحقًا.

التوقعات الأسبوعية لزوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي

استمر ارتفاع زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي من مستوى 1.3418 الأسبوع الماضي ولا توجد إشارة واضحة على الوصول إلى القمة بعد. ويظل التحيز المبدئي على الجانب العلوي للمقاومة عند 1.3976. الاختراق الحاسم هناك سوف يستأنف الاتجاه الصعودي الأكبر. مع ذلك، مع الأخذ في الاعتبار حالة التباعد الهبوطي في MACD على مدار الأربع ساعات، فإن اختراق الدعم الثانوي عند 1.3890 سيشير إلى قمة على المدى القصير، ويحول التحيز مرة أخرى إلى الجانب السفلي من أجل تراجع أعمق.

في الصورة الأكبر، قد يستمر نمط التعزيز الجانبي من 1.3976 (ارتفاع 2022) في التوسع أكثر. وبينما لا يمكن استبعاد حدوث انخفاض آخر، فمن المفترض أن يظهر الدعم القوي فوق المقاومة عند 1.2947 التي تحولت إلى دعم لتحقيق الارتداد. لا يزال الارتفاع من 1.2005 (قاع 2021) مفضلاً لاستئنافه في مرحلة لاحقة. الكسر الحاسم لـ 1.3976 سيستهدف 61.8% من 1.2401 إلى 1.3976 من 1.3418 إلى 1.4391.

في الصورة على المدى الطويل، يُنظر إلى تحركات السعر من 1.4689 (ارتفاع 2016) على أنها نمط ترسيخ، والذي ربما اكتمل عند 1.2005. وهذا يعني أن الاتجاه الصعودي من 0.9506 (أدنى مستوى في 2007) من المتوقع أن يستأنف في مرحلة لاحقة. وستظل هذه هي الحالة المفضلة طالما تحولت المقاومة عند 1.2947 إلى نقاط دعم.