يشير أحدث استطلاع أجراه البنك المركزي الأوروبي حول إمكانية حصول الشركات على التمويل (SAFE) إلى تراكم متجدد لضغوط الأسعار، مدفوعاً إلى حد كبير بتداعيات الصراع في الشرق الأوسط. وأعلنت الشركات عن زيادة ملحوظة في التوقعات لكل من أسعار البيع وتكاليف المدخلات على مدى الأشهر الـ 12 المقبلة، مما يسلط الضوء على التحول في توقعات التضخم على المدى القريب.
وارتفعت توقعات أسعار البيع من 2.9% إلى 3.5%، في حين قفزت تكاليف المدخلات – بما في ذلك الطاقة – بشكل أكثر حدة من 3.6% إلى 5.8%. وتعكس هذه الزيادة التأثير المباشر لارتفاع أسعار الطاقة في أعقاب التصاعد في الشرق الأوسط، حيث تمر الشركات بارتفاع التكاليف في قرارات التسعير. ومن الجدير بالذكر أن ردود الاستطلاع اليومي أظهرت تحولًا واضحًا بعد أواخر فبراير، حيث أبلغت الشركات التي شملتها الدراسة بعد بداية الصراع عن توقعات أعلى بكثير.
وفي المقابل، تبدو ديناميكيات الأجور أكثر احتواءً. وانخفضت توقعات نمو الأجور من 3.1% إلى 2.8%، مما يشير إلى أن الدافع التضخمي الحالي مدفوع بصدمات التكلفة الخارجية أكثر من ضغوط العمل المحلية.
وتعكس توقعات التضخم هذا التباين بين الضغوط على المدى القصير والاستقرار على المدى الطويل. وارتفعت توقعات التضخم للعام المقبل من 2.6% إلى 3.0%، مصحوبة بتشتت أوسع في التوقعات، مما يعكس تزايد عدم اليقين. ومع ذلك، ظلت التوقعات لآفاق ثلاث وخمس سنوات ثابتة عند 3.0٪، مما يشير إلى أن توقعات التضخم على المدى الطويل لا تزال ثابتة على الرغم من الصدمة الأخيرة.
ومع ذلك، فإن المخاطر الأساسية تتغير. وارتفعت حصة الشركات التي تتوقع المخاطر الصعودية للتضخم لمدة خمس سنوات من 56% إلى 65%، كما اتسع توزيع التوقعات الطويلة الأجل.
| مؤشر | سابق | أحدث | يتغير |
|---|---|---|---|
| توقعات سعر البيع (12 مليون) | 2.9% | 3.5% | ^ +0.6 ص |
| توقعات تكلفة المدخلات (12 مليونًا) | 3.6% | 5.8% | ^ +2.2 ص |
| توقعات نمو الأجور (12 مليون) | 3.1% | 2.8% | ↓ -0.3pp |
| توقعات التضخم لمدة عام واحد | 2.6% | 3.0% | ^ +0.4 ص |
| توقعات التضخم لمدة 3 سنوات | 3.0% | 3.0% | → دون تغيير |
| توقعات التضخم لمدة 5 سنوات | 3.0% | 3.0% | → دون تغيير |
| المخاطر الصعودية للتضخم خلال الخمس سنوات (% من الشركات) | 56% | 65% | ↑ +9ص |
الإصدار الكامل من البنك المركزي الأوروبي الآمن هنا.
