وقد كشف محضر اجتماع البنك المركزي الأوروبي الذي انعقد في الفترة من 10 إلى 11 سبتمبر/أيلول عن اتفاق واسع النطاق بين صناع القرار السياسي على عدم وجود “ضغوط فورية” لتعديل أسعار الفائدة. وأشار المسؤولون إلى أن البيانات الأخيرة أكدت أن التضخم “في وضع جيد” بينما يظل الاقتصاد المحلي “مرنا”، وتعتبر المخاطر التي تهدد النمو الآن “أكثر توازنا”.
لقد أدرك البنك المركزي الأوروبي أن البيئة لا تزال أكثر غموضاً من المعتاد. وكان من المرجح أن يتغير الوضع بشكل جوهري في مرحلة ما، لكن التوقيت والاتجاه لا يزالان غير واضحين. وأشار المحضر إلى “قيمة الخيار العالية” لانتظار المزيد من الأدلة قبل تغيير السياسة، نظرا لمخاطر التضخم على الجانبين واحتمال حدوث صدمات غير متوقعة. وقد تم وصف مستوى المعدل الحالي بأنه “قوي بما فيه الكفاية” لإدارة مجموعة من النتائج.
كما شدد على أنه لا ينبغي إعادة معايرة السياسة النقدية لمواجهة “التقلبات المعتدلة للتضخم حول الهدف”، ولكن فقط عندما يكون من المتوقع حدوث “انحراف كبير” على المدى المتوسط. ورغم أن الانحرافات الكبيرة والمستمرة عن الهدف ــ مثل تلك التي شهدناها على مدى العقد الماضي ــ نادرة، فإن السياسة النقدية ستظل جاهزة لتقديم “استجابات دورية” لصدمات الطلب.
