تدرس المفوضية الأوروبية توسيع صلاحيات هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية للإشراف على العملات المشفرة وأسواق رأس المال التقليدية. يمكن أن تمنح الخطة هيئة الأوراق المالية والبورصة (ESMA) إشرافًا مباشرًا على البورصات ومقدمي خدمات العملات المشفرة، مما يؤدي إلى إنشاء نظام مشابه لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. ومن المتوقع صدور مشروع في ديسمبر كانون الاول.
الأصول الرقمية تلتقي بالتداول في لندن في معرض fmls25
يعتمد الدور الموسع لـ ESMA على المبادئ التوجيهية الصادرة في أبريل 2025 للجهات التنظيمية الوطنية بشأن اكتشاف ومنع إساءة استخدام السوق بموجب MiCA. وشددت القواعد على الإشراف القائم على المخاطر والتنسيق عبر الحدود، مما يوفر إطارًا لرقابة أكثر اتساقًا عبر الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي.
يواجه نظام جواز السفر MiCA مخاطر محتملة
حاليًا، وبموجب لائحة الأسواق في الأصول المشفرة، يمكن للشركات المرخصة في إحدى دول الاتحاد الأوروبي العمل في جميع الدول الأعضاء البالغ عددها 27 دولة من خلال نظام “جواز السفر”. ويحذر بعض الخبراء من أن تحويل عملية صنع القرار بالكامل إلى هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية قد يؤدي إلى إبطاء الابتكار في مجال العملات المشفرة والتكنولوجيا المالية.
وقالت فاوستين فلوريت، من بروتوكول الإقراض اللامركزي مورفو، إن الرقابة المركزية “ستتطلب موارد بشرية ومالية هائلة” واقترحت بدلاً من ذلك منح هيئة الأوراق المالية والأسواق رقابة أقوى على الهيئات التنظيمية الوطنية.
🇪🇺 جديد: تقوم المفوضية الأوروبية بصياغة اقتراح لمنح رقابة شبيهة بهيئة الأوراق المالية والبورصة (ESMA) على العملات المشفرة والبورصات، مع توقع المسودة في ديسمبر. هل يمكن أن يجعل هذا الاتحاد الأوروبي أكثر صداقة للعملات المشفرة أو خنق الابتكار؟ pic.twitter.com/JiYNBz3pXv
— كوينتيليغراف (@Cointelegraph) 2 نوفمبر 2025
تتحدى فرنسا قواعد جواز السفر المشفر الخاصة بالاتحاد الأوروبي
وظهرت مخاوف بشأن الفجوات في التنفيذ. في سبتمبر، أشارت الهيئة التنظيمية الفرنسية إلى أنها قد تمنع جواز سفر تراخيص العملات المشفرة، مما أثار الشكوك حول التطبيق الموحد في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي.
وقال فلوريت إن نظام جوازات السفر هو “حجر الزاوية في اللوائح المالية للاتحاد الأوروبي” ومفتاح للحفاظ على الميزة التنافسية لأوروبا بالنسبة لشركات العملات المشفرة.
لاجارد تدعم إنشاء هيئة إشرافية موحدة للاتحاد الأوروبي
ويرى محللون آخرون أن دور هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية أكبر هو خطوة محتملة نحو الاتساق التنظيمي. وقالت Dea Markova من منصة حفظ الأصول الرقمية Fireblocks، إن الإشراف المركزي يمكن أن يساعد في معالجة مخاطر الترخيص والأمن السيبراني والمخاطر التشغيلية، لكن فعاليته تعتمد على التنفيذ السليم وتوفير الموارد.
كما أعربت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد عن دعمها لإنشاء هيئة إشرافية موحدة للاتحاد الأوروبي، مرددة مقترحات مماثلة لنموذج هيئة الأوراق المالية والبورصات.
كتب هذا المقال طارق سيكدر على www.financemagnates.com.
